20200916-渤海证券-医药行业周报_医药板块继续回调_短期走势不改长期向好趋势_14页_909kb

医药行业周报总结

核心内容概述

本周，申万医药生物板块整体下跌2.60%，跑输沪深300指数2.47%。医药板块在28个申万一级行业中排名21位，六个子板块全部下跌，其中生物制品和化学制药跌幅最大，分别为5.14%和2.66%。尽管短期回调，但分析师认为医药板块长期向好趋势不变，建议投资者关注具备高景气度的子行业。

主要观点

• 短期走势：医药板块受流动性收紧和基金调仓影响，整体表现偏弱，尤其是生物制品板块受不利消息冲击，权重股出现大幅下跌。
• 长期趋势：随着人口老龄化加速，医药板块未来回报率有望领先，具备长期投资价值。
• 投资建议：建议投资者逢低布局，重点关注疫苗、医疗器械、创新药及消费升级相关企业。

关键信息

重点推荐品种

行业估值情况

• 截至2020年9月15日，医药生物板块TTM估值为48.59倍。
• 相对于剔除银行股后的全部A股估值溢价率为83.15%，显示医药板块估值较高。

个股涨跌情况（剔除新股）

涨幅前10名：

• ST康美（27.86%）
• 康泰医学（22.93%）
• 信邦制药（11.47%）
• 圣济堂（10.22%）
• 通化东宝（6.20%）
• *ST恒康（5.92%）
• 片仔癀（4.92%）
• 国际医学（4.60%）
• 九典制药（4.47%）
• ST康美（27.86%）

跌幅前10名：

• 吉药控股（-24.09%）
• 光正集团（-17.46%）
• 尔康制药（-15.63%）
• 华仁药业（-14.29%）
• 上海凯宝（-13.80%）
• 红日药业（-13.30%）
• 未名医药（-12.97%）
• 康芝药业（-12.92%）
• 赛升药业（-12.68%）
• 楚天科技（-12.56%）

行业要闻

1. 国药控股与吉利德科学签署战略合作协议
   双方将合作提升慢性乙型肝炎创新药物在中国的可及性，特别是韦立得（TAF/富马酸丙酚替诺福韦片）的推广。

2. 药品专利纠纷早期解决机制征求意见稿发布
   成功挑战专利的首仿药将获得12个月市场独占期，远超美国的180天，将促进国内仿制药企业研发积极性。

3. 上海市卫健委整治医药购销和药品回扣
   强化对医药购销、医疗服务及“保健”市场的监管，打击商业贿赂和虚假宣传等行为。

4. 阿斯利康新冠疫苗试验重启
   英国暂停接种后，经安全审查，试验已恢复，其他国家试验尚未恢复，显示疫苗研发进展加快。

5. 默沙东与西雅图遗传学合作
   合作开发靶向LIV-1的ADC药物，交易金额达45亿美元，显示肿瘤药物研发的重要性。

投资策略

• 疫苗板块：建议重点关注智飞生物、康泰生物、沃森生物，因其估值合理，且新冠疫苗研发进展加快。
• 医疗器械：疫情暴露公共卫生短板，新一轮采购周期即将展开，迈瑞医疗、安图生物等有望受益。
• 创新药研发：恒瑞医药、药明康德、泰格医药等作为创新药龙头，值得关注。
• 消费升级：长春高新、一心堂、天坛生物等公司在消费升级领域具备潜力。

风险提示

• 外部市场风险：全球经济形势变化可能影响医药行业。
• 药品/耗材降价风险：医保控费政策可能导致企业利润下降。
• 药物研发不达预期：研发周期长、不确定性高，可能影响企业业绩。

行业评级

• 医药行业评级：中性
• 投资评级说明：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

附录：公司公告摘要

• 博雅生物：推进原料血浆采购，保障血浆供应。
• 迪安诊断：控股股东减持股份达1%。
• 基蛋生物：获得体外诊断试剂注册证。
• 透景生命：获得抗髓过氧化物酶抗体等试剂盒批件。
• 九强生物：持股5%以上股东减持过半。
• 博腾股份：推进制剂工厂一期建设，具备GMP生产及放行能力。
• 蓝帆医疗：股东计划减持部分股份。
• 贝达药业：获得特定对象发行股票注册批复。
• 通化东宝：超速效赖脯胰岛素注射液临床试验获批。
• 华润双鹤：其子公司获得仿制药一致性评价批准。
• 长春高新：前三季度业绩增长75%-85%，因收购长春金赛药业。
• 恒瑞医药：苹果酸法米替尼胶囊临床试验获批。
• 广生堂：乙肝治疗创新药临床试验获批。
• 凯莱英：收购冠勤医药100%股权。
• 九州通：拟回购股票用于员工持股计划。

机构信息

• 分析师：甘英健
• 联系方式：022-23839063，ganyingjian@bhzq.com
• 研究助理：陈晨、张山峰
• 渤海证券研究所：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座，邮编300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮编100086
  • 网址：www.eww.com.cn

其他信息

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