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A股市场周度总结：弱现实与强预期下的政策催化方向

核心内容

2022年11月27日发布的广州期货研究中心周度报告指出，当前A股市场处于“弱现实与强预期”的状态，市场核心矛盾在于疫情演化与政策预期之间的博弈。报告分析了上周A股市场的表现，并展望了本周市场走势，同时关注了政策密集出台对市场的影响。

市场表现

指数表现

• 上证指数：周涨幅为0.14%，报收3101.69点
• 深证成指：周跌幅为-2.47%，报收10904.27点
• 创业板指：周跌幅为-3.36%，报收2309.36点
• 上证50：周涨幅为-0.08%，报收2544.61点
• 沪深300：周涨幅为-0.68%，报收3775.78点
• 中证500：周跌幅为-1.68%，报收6087.86点
• 中证1000：周跌幅为-2.20%，报收6512.16点

合约表现

• IF（上证50指数期货）：升水6.42点（升水率0.17%）
• IH（沪深300指数期货）：升水6.19点（升水率0.24%）
• IC（中证500指数期货）：升水8.34点（升水率0.14%）
• IM（中证1000指数期货）：贴水15.16点（升水率-0.23%）

风格表现

• 大盘优于小盘，价值风格相对占优
• 中信风格排序为：稳定 > 金融 > 周期 > 消费 > 成长

行业表现

• 领涨行业：医药、传媒、计算机
• 领跌行业：煤炭、有色、汽车

主要观点

1. 市场逻辑

• 当前市场缺乏明确主线，但政策催化仍是主要驱动力。
• 国企重估、地产风险处置、稳增长加码等政策因素主导了价值风格的走强。
• 中长期来看，资本市场改革的持续推进将带来基本面和投资者结构的变化。

2. 疫情与政策的博弈

• 疫情形势严峻，多地防疫政策趋紧，市场对疫情数字增长反应有所钝化。
• 疫情防控政策优化后，仍需关注执行层面的差异，以及对消费和房地产销售端的影响。
• 居民收入预期和中长期信心是房地产销售恢复的关键。

3. 政策预期与市场反应

• 国务院联防联控机制强调科学、精准防疫，明确反对“层层加码”。
• 11月23日央行、银保监会发布“地产金融16条”，旨在托底地产风险。
• 11月25日央行宣布将降低存款准备金率0.25个百分点，为市场注入流动性。

4. 市场资金与情绪

• 两市成交额缩量，周度日均成交额为0.81万亿元，较上周下降18.31%。
• 融资余额小幅上升，新发偏股基金发行有所回暖。
• 北向资金净流入74.48亿元，但沪深股通之间分歧明显。

行情展望

短期策略

• 市场短期领涨板块快速轮动，但政策驱动的结构性机会仍存。
• 建议投资者观望或轻仓试多IF或IH，空IM。

风险提示

• 疫情形势超预期
• 海外政策超预期
• 地缘局势变化

关键信息

• 政策密集催化：12月将是政策密集出台的月份，重点关注稳增长、地产风险处置及疫情防控优化措施。
• 市场结构：价值风格相对占优，政策预期主导市场短期走势。
• 行业轮动：医药、传媒、计算机等板块领涨，煤炭、有色、汽车等板块领跌。
• 流动性：央行降准释放流动性，对市场情绪有所提振。

消息面汇总

• 11月21日：证监会主席易会满提出建设“中国特色现代资本市场”，强调把握不同类型上市公司的估值逻辑。
• 11月23日：央行、银保监会发布“地产金融16条”，旨在支持房地产市场平稳健康发展。
• 11月25日：央行宣布将降低存款准备金率0.25个百分点，释放流动性。
• 11月23日：美联储会议纪要显示，多数官员支持放慢加息步伐，关注数据变化与政策滞后性。

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