20221127-国盛证券-银行本周聚焦_降准落地+房企获银行密集授信_板块继续迎来催化_12页_816kb

银行行业周报总结

核心内容

本周银行板块受到降准及地产支持政策的双重利好影响，板块情绪得到正向催化。当前银行估值处于低位，与2014年相似，具备估值修复潜力。

主要观点

• 降准政策：央行于12月5日下调存款准备金率0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金，预计支撑行业息差约0.4bp，增厚利润约0.24pc。该政策有助于降低银行负债成本，缓解息差压力。
• 地产支持政策：金融16条正式落地，多家银行与房企签署战略合作协议，合计意向授信额度超过2.1万亿元。交易商协会支持民企融资工具持续推进，多家房企申请融资。
• 估值修复预期：当前银行板块PB为0.49x，已反映市场悲观预期。若经济、地产、政策持续改善，板块情绪有望反转。
• 个股推荐：短期推荐受益于“稳增长”政策的优质中小行（如宁波银行、苏州银行、成都银行等）；未来若消费和地产企稳，可关注零售标签银行（如招商银行、平安银行）；中长期关注低估值、高股息的国有大行（如邮储银行）。

关键信息

本周主要新闻

• 央行：

  • 印发科创金融改革试验区方案。
  • 召开商业银行信贷工作座谈会，强调支持房地产及个人住房贷款。
  • 易纲表示货币政策支持力度较强。
  • 发布保交楼贷款支持计划，提供2000亿元免息再贷款。
  • 发布金融支持房地产市场平稳健康发展通知。
  • 降准0.25个百分点，释放5000亿元资金。

• 证监会：

  • 推动上市公司质量提升。
  • 强化北交所市场功能。

• 工信部：

  • 联合发改委、国资委印发通知，促进工业经济复苏。

• 银保监会：

  • 六家国有大行细化“十六条”政策，支持房地产。
  • 明确保险公司开展个人养老金业务条件。

• 国务院：

  • 部署稳经济政策，推动保交楼专项借款落地。
  • 设立33个跨境电子商务综合试验区。

本周主要公告

• 银行公告：

  • 浙商银行、苏农银行、齐鲁银行有债券发行或上市流通。
  • 多家银行与房企签署合作协议，提供大规模授信。
  • 工商银行、建设银行、邮储银行等赎回次级债券。

• 非银公告：

  • 广发证券、国金证券短期融资券发行完成。
  • 中国银河、广发证券获证监会批准发行永续次级债券。

周度数据跟踪

• 交易量：本周股票日均成交额为8111.62亿元，环比减少1814.87亿元。
• 两融余额：1.57万亿元，环比增加0.22%。
• 基金发行：本周非货币基金发行份额197.37亿，环比减少79.13亿。
• 同业存单：
  • 发行规模5877.30亿元，环比增加1236.80亿元。
  • 发行利率2.42%，环比增加10bps。
• 票据利率：转贴现平均利率为1.26%，环比减少3bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.81%，环比减少1bp。
• 地方政府专项债发行：本周发行20.03亿元，同比减少78.67亿元。

利率市场趋势

• 同业存单发行利率呈上升趋势，11月至今平均为2.28%，较10月增加31bps。
• 票据利率下降，有助于降低银行负债成本。
• 地方政府专项债发行规模有所下降。

风险提示

• 房地产企业风险集中爆发。
• 疫情超预期扩散，进一步影响宏观经济。
• 资本市场改革政策推进不及预期。

附：图表目录

• 图表1：7家银行与房企战略合作具体情况
• 图表2：本周金融板块表现（%）
• 图表3：金融涨跌幅前10个股情况（%）
• 图表4：资金市场利率近期趋势
• 图表5：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表6：股票日均成交金额和两融余额（亿元）
• 图表7：股权融资和债券融资规模（亿元）
• 图表8：银行转债距离强制转股价空间
• 图表9：年初以来各类银行同业存单发行情况
• 图表10：非货币基金发行情况（亿份）
• 图表11：股票型和混合型基金发行情况（亿份）
• 图表12：银行板块部分个股估值情况
• 图表13：券商板块及部分个股估值情况
• 图表14：保险股P/EV估值情况