20160515-东兴证券-农林牧渔行业2016年5月第2周周报_降温推畜禽_存栏提饲料_22页_917kb

农林牧渔行业2016年5月第2周周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 上周农林牧渔行业（申万）下跌1.4%，跑赢沪深300约0.4个百分点，强于整体大盘1.6个百分点，位于申万28个行业第4位。
• 饲料行业表现最佳，涨幅为5.1%；林业表现最差，跌幅为9.8%。
• 重点公司表现：
  • 涨幅靠前：唐人神（17.3%）、禾丰牧业（16.2%）、民和股份（15.2%）
  • 跌幅靠前：百洋股份（-27.1%）、ST景谷（-19.7%）、神农基因（-18.9%）

农产品价格跟踪

• 生猪市场：
  • 22省市仔猪价格63.99元/公斤，周跌幅0.48%；
  • 生猪价格20.85元/公斤，周跌幅0.24%；
  • 猪肉价格29.9元/公斤，周跌幅0.4%；
  • 生猪价格较上周上涨2.4%，仔猪价格上涨5.77%。
• 家禽市场：
  • 白羽肉鸡均价7.9元/公斤，周涨幅1.2%；
  • 鸡苗均价3.04元/羽，周跌幅12.9%。
• 水产市场：
  • 大宗海参、鲍鱼、对虾、草鱼、鲤鱼价格均为0元/公斤，周跌幅100%。
• 农作物市场：
  • 大豆、豆粕、玉米、稻谷国内外价格均上涨；
  • 糖、小麦国外价格上涨，国内价格下跌；
  • 棉花国内外价格均下跌。

行业要闻

• 美国农业部调低全球大豆供应数据，导致大豆价格暴涨。
• 中国停止玉米收储，预计2016年玉米产量减少2.9%。
• 美国向WTO挑战中国肉鸡反倾销税，认为其违反WTO原则。
• 日本冷冻食品公司因李斯特菌感染回收25万袋冷冻蔬菜。
• 极端天气影响全球大米产量，专家预测大米价格可能飙升。
• 4月CPI同比上涨2.3%，猪肉价格连续7周上涨。

主要观点

行业趋势

• 猪价逻辑：能繁母猪存栏量企稳回升，猪价滞后存栏量反弹仍将小幅上涨。
• 盈利状况：头均盈利能力持续高位，但公司业绩预期基本兑现。
• 投资主线：
  • 投资产量超预期的标的；
  • 发力布局养殖后周期的标的。

标的推荐

• 重点推荐公司：雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。
• 上周投资组合：雏鹰农牧（40%）、生物股份（40%）、圣农发展（20%）、大北农（20%），组合收益率3.95%，跑赢沪深300 5.72%，跑赢行业指数5.38%。
• 本周投资组合：雏鹰农牧（40%）、生物股份（20%）、圣农发展（20%）、大北农（20%）。

关键信息

养殖板块动向

• 高端疫苗和饲料价格对养殖户敏感性降低；
• 疫情催化将提升避险情绪；
• 养殖后周期动保和饲料行业将轮动，动保行业市占率高、产品质量好的企业受益；饲料行业具备渠道优势的前端料企业受益。

公司动态

• 通威股份：发布2015年度利润分配及转增股本实施公告，派发现金红利，转增股本。
• 雏鹰农牧：4月份销售生猪16.06万头，销售收入3.09亿元。
• 百洋股份：控股股东计划增持公司股份，不超过800万股。
• 安琪酵母：收到政府补助1315.72万元。
• 南宁糖业：控股子公司拟申请新三板挂牌。
• 德尔未来：实际控制人增持公司股份。

行业评级与投资建议

公司投资评级

• 强烈推荐：雏鹰农牧（预计2016年盈利0.82元/股）；
• 推荐：生物股份、大北农、圣农发展、牧原股份、隆平高科、北大荒、好当家、益生股份。

行业投资评级

• 看好：农林牧渔行业，预计相对沪深300指数收益率5%以上。

总结

本周农林牧渔行业整体下跌，但饲料板块表现亮眼，涨幅达5.1%。生猪市场稳中有升，但价格涨幅有限，家禽市场价格上涨，水产市场部分产品价格大幅下跌。行业重点公司盈利预测与估值数据表明，部分企业盈利增长，PE估值下降。投资策略聚焦于产量超预期和养殖后周期两个主线，重点推荐雏鹰农牧、生物股份、大北农、圣农发展。行业整体表现优于大盘，未来有望迎来价格上涨周期。