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海康威视2023年4月17日发布的证券研究报告，主要内容如下：

公司基本观点
报告标题为“重剑无锋大巧不工，AI航母王者归来”，投资评级首次“增持”。核心观点认为，在国内经济复苏和AI技术进步推动下，公司有望实现业绩与估值的双增长。

业绩数据
2022年公司营业收入达83166亿元，同比增长214%，但归母净利润同比下降2359%至12837亿元。2023年一季度，营业收入同比下降194%，归母净利润同比下降2069%至1811亿元。

市场表现与背景
公司在2022年面临外部环境复杂局势。国内三大业务集团（PBG、EBG、SMBG）短期承压，2022年收入分别同比下降15.79%、0.75%和73.6%。报告强调，数字化转型是长期趋势，随着经济复苏，市场预期回暖。创新业务如萤石网络（已单独上市）和机器人业务（同比增长4181%）表现强劲；外海业务收入同比增长164.1%，计划进一步拓展国际市场。

未来展望
预计2023-2025年公司收入分别为95377亿元、112046亿元、130704亿元，净利润分别为16984亿元、20821亿元、24619亿元。对应PE估值从25倍降至17倍。报告看好AI和智能物联网发展战略。

风险提示
可能面临政策落地、政府预算不及预期以及疫情对订单和交付的影响。

分析师信息
报告由分析师杨烨、张益敏、吴姣晨撰写，数据来源包括Wind和财通证券。