20250512-艾德证券期货-美股策略周报_关税不确定性冲击最坏的时候已过去_14页_3mb

美股市场情绪：美国经济政策不确定性指数（EPU）周均值降至556点，持续下降。散户情绪显示看跌占比51.5%、看涨29.4%，看涨与看跌比值升至0.57（前值0.35）；中性态度占比19%，较前值下降。市场情绪指标“恐惧与贪婪指数”回升至62点，从“中立”进入“贪婪”区间，其中市场动能和期权比率较弱。

全球市场表现：全球权益市场周涨幅-0.3%，新兴市场（0.5%）优于发达市场（-0.3%）。比特币周涨63%，黄金涨26%，两者在观察时间段内持续上涨。标普500周涨-0.5%，科技七巨头涨-0.7%，金龙指数弱涨-15%。风格上，小盘价值（罗素2000价值+0.3%）优于大盘价值（罗素1000价值+0.0%），大盘成长（-0.6%）优于小盘成长（-0.1%）。

二级行业表现：36个行业中18个上涨，煤炭、电气设备、纺织服装、有色金属、汽车及零配件涨幅居前。21个行业跑赢标普500（-0.5%）。上涨个股数量达273只（占比54%），包括INSULET、查尔斯河、罗克韦尔自动化、微芯科技、迪士尼等。核心成份股中8只上涨，特斯拉周涨38%领先，礼来跌-108%最差。

价量指标：半导体行业日均资金强度179亿美元（周排名第一）。资金集中流入个股为特斯拉、英伟达、迪士尼、超威半导体等。标普500市盈率（TTM）25.3倍，高于十年均值24.5倍（十年分位数70%）。Forward市盈率降至216倍，Forward每股收益（EPS）降至2617美元。11大板块中，房地产PE分位数89%（最高），公共事业35%（最低）。

财报数据：360家标普500公司披露2025Q1业绩，76%实际EPS高于预期，高于十年均值75%。整体EPS超预期86%，高于十年均值69%。医疗保健板块EPS超预期比例最高（90%），公共事业最低（55%）。收入方面，62%公司实际收入超预期，信息技术、通讯服务、医疗保健板块表现最佳，能源板块同比增速为-890%（最差）。

策略建议：美联储维持利率不变，排除预防式降息，市场预期年内降息50BP。美国与英国签署贸易协议，关税不确定性冲击趋缓，未来更多国家可能与美国达成协议。标普500估值合理，盈利稳健，经济衰退预期不强，建议关注通讯服务、公用事业等估值偏低板块。

风险提示：需警惕宏观经济下行、通胀失控、利率高企、政策不确定性及地缘政治冲突等风险。投资评级标准为：买入（预期上涨15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（下跌5%以上）。报告数据仅供参考，不构成投资建议，过往表现不预示未来走势。