20150302-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_消费继续走强_12页_1mb

华夏上证行业ETF投资周报总结 (20150302)

核心内容概述

本报告分析了华夏上证行业ETF在2015年3月2日的市场表现，并介绍了两种实战投资策略：相对优势择时策略和择时组合投资策略。报告指出，上证消费行业在当前市场环境下表现强劲，成为两个策略共同推荐的行业。

主要观点

• 行业ETF表现：从近期一周收益率来看，上证消费行业ETF（510630.SH）收益率为3.13%，高于同期沪深300指数（2.97%）。
• 择时策略原理：通过“钟摆模型”分析行业ETF的超额收益，结合行业成分股的走势统计特征（均值A与标准差S）和行业指数相对市场基准的相对优势线（RS）来判断行业趋势。
• 策略效果：两个策略在历史数据中表现良好，其中组合投资策略在样本外（2013年至今）的超额收益为3.4个百分点，季度和年度胜率分别为83.4%和100%。
• 最新推荐：当前，上证消费行业被两个策略共同看多，认为其具备持续走强动量机会。

关键信息

一、行业ETF一周表现

数据来源：Wind 数据库，中国银河证券研究部

二、实战投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略

• 策略原理：基于“钟摆效应”，通过分析行业成分股走势与行业指数相对市场基准的相对优势线（RS）来判断行业趋势。
• 判断指标：
  • 当A/S（均值/标准差）指标向下时，判断行业走弱。
  • 当A/S指标向上时，判断行业走强。
  • 若A/S与RS指标信号一致，则确认行业趋势；若出现矛盾，则延续原趋势。
• 当前结论：当前看多上证消费行业。

三、实战投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略

• 策略原理：在看多一个或多个行业时，等权重持有相应ETF；当所有行业看空时，持有沪深300指数。
• 策略表现：
  • 样本外表现（2013年至今）：超额收益为3.4个百分点，季度和年度胜率分别为83.4%和100%。
  • 样本内表现（2009-2012年）：组合相对沪深300指数的相对优势达到2.42，年度超额收益均在15个点以上，最大季度回撤为3.0个百分点。
• 当前配置：组合当前持有上证消费行业ETF。

附录：样本内表现数据

（一）行业ETF择时策略样本内表现

（二）行业ETF组合投资策略样本内表现

• 相对优势：2.42
• 季度胜率：84%
• 年度胜率：100%
• 年度超额收益：均在15个点以上
• 最大季度回撤：3.0个百分点

评级标准

分析师信息

• 姓名：郑源
• 执业证书编号：S0130514050005
• 联系方式：
  • 电话：0755-21515619
  • 邮箱：zhengyuan@chinastock.com.cn

联系方式

• 公司名称：中国银河证券股份有限公司
• 地址：
  • 上海：浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 深圳：福田区金田路卓越世纪中心1号楼38层
  • 北京：西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系人：
  • 上海地区：何婷婷（021-20252612 / hetingting@chinastock.com.cn）
  • 深广地区：詹璐（0755-83453719 / zhanlu@chinastock.com.cn）
  • 海外机构：李笑裕（010-83571359 / lixiaoyu@chinastock.com.cn）
  • 北京地区：王婷（010-66568908 / wangting@chinastock.com.cn）

免责声明

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结论

当前，华夏行业ETF投资策略推荐上证消费行业为看多对象，认为其具备持续走强动量机会。两种策略均基于“钟摆模型”进行择时，通过动态调整ETF配置以获取超额收益。从历史表现看，组合投资策略在样本外和样本内均表现优异，具备较强的市场适应性和收益稳定性。