20150119-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药继续走强_12页_1mb

报告摘要

本周报分析了华夏上证行业ETF的市场表现及投资策略，重点讨论了两个实战投资策略的应用效果，并提供了最新的行业推荐结论。报告旨在为投资者提供基于行业轮动规律的择时投资建议，以获取超额收益。

行业表现：根据一周收益率数据，上证金融和上证医药表现优于市场基准（沪深300收益率为2.49%），其中上证医药一周收益率为2.70%，表现尤为突出。
择时策略：报告提出了两个核心投资策略，分别是“钟摆模型”和“择时组合投资策略”，旨在通过分析行业走势的动量和分化特征，实现超额收益。
策略有效性：样本内测试结果显示，“钟摆模型”在2009年至2012年期间表现优异，超额收益显著；“择时组合投资策略”在样本外测试中也表现出良好的相对优势，超额收益稳定。
最新推荐：当前，根据“钟摆模型”和“择时组合投资策略”分析结果，推荐关注上证医药行业。

策略原理：在看多一个或多个行业时，等权重持有相应行业ETF；若所有行业看空，则持有沪深300指数。在行业趋势转换时，进行ETF的调入调出和权重平衡。
策略表现：
- 样本外（2013年至今）相对优势为1.74。
- 季度胜率为83.4%，年度胜率为100%。
- 2013年和2014年超额收益分别为28.7和57.8个百分点。
- 2015年以来超额收益为-3.3个百分点。
当前持仓：组合当前持有上证医药指数。

华夏行业ETF择时策略：
- 上证医药：
  - 总交易次数：23
  - 盈利次数：14
  - 盈利平均幅度：4.6%
  - 亏损次数：9
  - 亏损平均幅度：1.2%
  - 胜率：60.9%
  - 盈亏比：3.8
  - 平均持仓天数：29.7天
- 上证消费：
  - 总交易次数：32
  - 盈利次数：17
  - 盈利平均幅度：3.9%
  - 亏损次数：15
  - 亏损平均幅度：1.0%
  - 胜率：53.1%
  - 盈亏比：4.1
  - 平均持仓天数：21.5天
- 上证能源：
  - 总交易次数：33
  - 盈利次数：20
  - 盈利平均幅度：2.2%
  - 亏损次数：13
  - 亏损平均幅度：1.0%
  - 胜率：60.6%
  - 盈亏比：2.1
  - 平均持仓天数：19.7天
- 上证材料：
  - 总交易次数：22
  - 盈利次数：12
  - 盈利平均幅度：4.3%
  - 亏损次数：10
  - 亏损平均幅度：0.8%
  - 胜率：55.6%
  - 盈亏比：5.6
  - 平均持仓天数：30.8天
- 上证金融：
  - 总交易次数：37
  - 盈利次数：19
  - 盈利平均幅度：2.7%
  - 亏损次数：18
  - 亏损平均幅度：1.6%
  - 胜率：51.4%
  - 盈亏比：1.7
  - 平均持仓天数：17.9天
华夏行业ETF组合投资策略：
- 样本内（2009-2012）相对优势为2.42。
- 季度胜率：84%
- 年度胜率：100%
- 年度超额收益均在15个点以上。
- 最大季度回撤为3.0个百分点。

行业评级：
- 推荐：行业指数未来6-12个月超越市场基准20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数未来6-12个月超越市场基准10%-20%。
- 中性：行业指数与市场基准回报相当。
- 回避：行业指数未来6-12个月低于市场基准10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价未来6-12个月低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。