20181216-山西证券-石油化工行业周报_EIA维持2019年美国原油产量预期不变_并下调油价_12页_1mb

报告摘要

山西证券2017年度石油化工行业周报（20181210—20181216）总结

核心内容

本报告分析了2018年12月10日至12月16日期间石油化工行业的市场表现、产品价格变动、行业动态及上市公司公告，同时提示了相关投资风险。

主要观点

原油价格回落：上周WTI原油期货价格收于51.20美元/桶，周跌幅2.68%；布伦特原油价格收于60.28美元/桶，周跌幅2.25%。油价下跌主要受到美元指数上涨及中国11月社会消费品零售总额增幅创15年来新低的影响。
美国原油产量预期：EIA维持2019年美国原油产量预期不变，但将2018年WTI原油价格预期下调至65.18美元/桶，2019年预期大幅下调至54.19美元/桶。
美国原油库存变化：美国原油库存降幅不及预期，但产量开始回落，且美国原油出口减少，汽油出口创纪录新高。
美国油服钻井数下降：美国石油活跃钻井数降至873座，为10月中旬以来最低水平，显示页岩油开发活动有所放缓。
石化产品价格波动：PX价格上涨，乙烯价格下降，PTA-二甲苯价差大幅上涨，涤纶POY-PTA-MEG价差下跌，丙烯-丙烷PDH价差微涨，丙烯酸-丙烯价差微跌。
行业板块表现：上周石油石化（中信）指数上涨0.39%，跑赢沪深300指数0.88%。各子板块涨跌不一，其中油品销售及仓储板块跌幅最大。
上市公司动态：
- 齐翔腾达拟投资建设20万吨/年MMA及配套项目。
- 恒力股份计划于2018年12月15日启动2000万吨/年炼化一体化项目投料开车。
- *ST油服续签沙特阿美石油公司4台钻机合同，金额约2.86亿美元。
- 恒逸石化拟以现金方式购买浙江恒逸物流和宁波恒逸物流100%股权，涉及关联交易。

关键信息

市场回顾

上周石油石化（中信）指数上涨0.39%，沪深300指数下跌0.49%，石油石化板块跑赢大盘0.88%。
石化各子板块涨跌不一，石油开采涨0.95%，炼油涨0.72%，其他石化微跌0.07%，油田服务跌0.21%，油品销售及仓储跌2.49%。

石化产品价格和价差

原油价格：WTI原油期货价格51.20美元/桶，周跌幅2.68%；布伦特原油价格60.28美元/桶，周跌幅2.25%。
国内成品油价格：汽油市场价7397元/吨，周涨幅0.76%；柴油市场价6579元/吨，周涨幅0.26%。
天然气价格：NYMEX天然气期货价格3.79美元/百万英热，周跌幅15.78%；国内LNG价格4314.70元/吨，周跌幅3.84%。
价差变化：
- PX-石脑油价差周涨幅0.71%
- 乙烯-石脑油价差周跌幅27.41%
- PTA-二甲苯价差周涨幅19.20%
- 涤纶POY-PTA-MEG价差周跌幅9.21%
- 丙烯-丙烷PDH价差周涨幅2.10%
- 丙烯酸-丙烯价差周跌幅1.39%

行业动态

我国天然气工业核心标准发布：GB 17820《天然气》将于2019年6月1日实施，引入过渡期要求，助力中国标准国际化。
中国煤层气开发实现产业化：中国煤层气产业链逐步完善，成为能源革命的重要组成部分。
专家指出发展可再生能源是中国能源独立必由之路：发展可再生能源被视为中国实现能源独立的重要路径。
国内油价或迎“四连跌”：预计12月14日新一轮调价将开启，可能迎来“四连跌”，每吨降超120元。
美国原油产量预计全球居首：2018年美国原油日均产量有望达到1088万桶，创历史新高。
欧佩克准备减产，油轮业寻求页岩气支持：欧佩克与非欧佩克国家将减产，美国页岩气产量可能缓解油轮业压力。
2025年全球LNG缺口将达到1.5亿吨：预计届时美国将成为全球最大LNG出口国。
俄罗斯将减产原油：俄罗斯能源部长诺瓦克表示，2019年1月将日均减产原油5万至6万桶。

上市公司重要公告

齐翔腾达：拟投资建设20万吨/年MMA及配套项目，用于生产有机玻璃、高档油漆等。
恒力股份：2000万吨/年炼化一体化项目即将启动投料开车，项目进展顺利。
*ST油服：续签沙特阿美石油公司4台钻机合同，金额约2.86亿美元，巩固其在沙特市场的地位。
恒逸石化：拟购买浙江恒逸物流和宁波恒逸物流100%股权，以推进“石化+物流”产业布局。

风险提示

油价大幅波动的风险
产品价格大幅波动的风险
宏观经济大幅下滑的风险

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%～20%
- 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现