20180319-新时代证券-新时代石油化工周报_月度数据喜忧参半_原油价格重回62美元_12页_1mb

月度数据总结：石油化工行业周报分析

核心内容概述

2018年3月12日至17日期间，石油化工行业整体表现略优于大盘，中信石油化工指数微涨0.08%，而上证综合指数、中小板和创业板分别下跌1.13%、0.09%和1.36%。石化子行业中，石油开采板块下跌1.96%，其余板块微涨。国际原油价格在多空消息影响下重回62美元/桶，市场情绪较为复杂。

主要观点

1. 原油市场动态

• 价格走势：上周国际原油价格震荡运行，最终WTI原油收于62.34美元/桶（+0.48%），布伦特原油收于66.21美元/桶（+1.10%）。
• 库存数据：API和EIA原油库存连续三周上涨，超出市场预期，但汽油和精炼油库存减少对油价下跌形成一定支撑。
• 产量变化：美国石油活跃钻井数回升，原油产量持续增长，创历史新高，对全球原油市场形成压力。
• OPEC减产：OPEC 2月减产执行率高达147%，但因美国产量增长和亚洲市场占有率扩大，减产效果被部分抵消。
• 需求预期：IEA上调2018年全球石油需求预期至9930万桶/日，预计后期可能出现供不应求局面。
• 短期展望：原油价格短期仍将震荡，供需平衡有望在下半年实现，油价中枢温和上移。

2. 石化产品表现

• 芳烃产品：所有芳烃产品价格下跌，主要因库存高位和下游需求不足。
• 烯烃产品：乙烯价格小幅上涨，丙烯国内价格大幅下跌，跌至4个月低点，丁二烯市场波动不大。
• PTA产业链：PX和PTA价格下跌，成本支撑弱，下游需求一般，预计短期价格仍下行。
• 丁酮市场：价格保持稳定，供应偏紧，需求一般，预计窄幅震荡。

3. 投资建议

• 行业前景：2018年国际原油价格预计在60-70美元区间震荡，炼化行业盈利水平较高，国内民营炼化将快速发展。
• 重点推荐：
  • 恒力股份、荣盛石化、恒逸石化：作为民营炼化行业龙头，未来盈利预期良好。
  • 卫星石化：C3产业链龙头，丙烯酸行业供应紧平衡，盈利空间提升。
  • 东华能源：PDH盈利较好，LPG贸易和PDH产业龙头，值得关注。
• 风险提示：OPEC减产协议执行不力、地缘政治风险、美国原油产量大幅增长。

关键信息

行业表现

• 石油化工板块整体微涨，表现优于大盘。
• 石油开采板块为唯一下跌子行业，跌幅1.96%。

原油市场

• WTI原油：62.34美元/桶，上涨0.48%
• 布伦特原油：66.21美元/桶，上涨1.10%
• 美国原油产量创新高，库存连续三周上升，影响市场情绪。
• OPEC减产执行率高，但难以抵消美国产量增长带来的影响。

石化产品价格

• 芳烃：纯苯、甲苯、二甲苯价格均下跌。
• 烯烃：丙烯国内价格下跌明显，乙烯价格微涨。
• PTA产业链：PX、PTA价格下跌，下游需求有限，短期仍有下行风险。
• 丁酮：价格稳定，供应偏紧，预计窄幅震荡。

上市公司动态

• 卫星石化：签署美国乙烷进口合同，为连云港项目提供原料保障。
• 恒逸石化：拟通过收购提升涤纶长丝产能，增强市场竞争力。
• 石化油服：中标重要原油管道项目，受益于油价上涨和资本开支增加。

投资组合推荐

• 推荐个股：恒力股份、荣盛石化、卫星石化、东华能源
• 投资评级：维持推荐评级

风险提示

• OPEC减产协议执行力度减弱
• 地缘政治冲突影响供应
• 美国原油产量持续增长，对全球供需格局构成威胁

附：分析师信息

• 分析师：茹姗
• 执业证书编号：S0280512070001
• 联系方式：010-83561325 / rushan@xsdzq.cn

附：投资评级说明

• 行业评级：推荐（未来6-12个月行业表现强于市场基准）
• 公司评级：推荐（公司股价预期高于所覆盖股票平均回报10%-20%）

附：图表说明

• 图表1：石油石化指数与市场指数周涨跌幅
• 图表2：中信一级子行业周涨跌幅
• 图表3：上周石油化工个股涨跌幅前十
• 图表4-18：各类原油及石化产品价格历史走势

附：免责声明

本报告基于公开资料和分析师观点撰写，不构成投资建议，亦不保证内容的准确性或完整性。投资者需独立判断，自行承担风险。