20181028-山西证券-石油化工行业周报_EIA原油库存连续五周录得增长_丙烯酸价格上行_13页_1mb

SHANXI SECURITIES 2017年/安永华明 行业周报总结（20181022—20181028）

核心内容

本报告对2018年10月22日至28日期间石化行业的市场表现、产品价格变动、行业动态及投资建议进行了全面分析，重点关注国际油价、国内成品油价格、石化产品价差及行业相关重大事件。

主要观点

• 国际油价下跌：上周WTI原油下跌2.21%，收于67.59美元；布伦特原油下跌2.71%，收于77.62美元。油价下跌主要受美国EIA原油库存连续五周增长、美元走强及全球股市震荡影响。
• 国内成品油价格：国内汽油和柴油价格分别下跌1.17%和1.10%，成品油价格将无缘“五连涨”，市场预期未来价格仍将承压。
• 天然气市场：NYMEX天然气期货价格下跌0.93%，国内LNG价格微涨0.45%。
• 产品价差变化：涤纶POY-PTA-MEG价差大幅上涨23.01%，丙烯酸-丙烯价差上涨21.61%，显示部分石化产品市场处于高位震荡状态。
• 行业表现：上周石油石化（中信）指数下跌0.89%，跑输沪深300指数2.12%。石化各子板块普遍下跌，其中石油开采和油田服务跌幅较大。

关键信息

原油市场

• 美国EIA原油库存连续五周增长，达到4.228亿桶。
• 美国原油出口增加，炼厂产能利用率上升至89.2%。
• 沙特承诺加大石油产量，以缓解因美国制裁伊朗可能带来的供应缺口压力。
• 美国计划在11月4日实施第二轮伊朗制裁，市场担忧供应缺口扩大，但沙特的增产计划对油价形成支撑。

石化产品价格与价差

• 涤纶POY-PTA-MEG价差上涨23.01%，显示涤纶产业链景气度较高。
• 丙烯酸-丙烯价差上涨21.61%，因丙烯供应收紧，下游需求强劲。
• PTA-二甲苯价差下跌12.48%，PTA市场表现疲软。
• 其他产品价差如PX-石脑油、乙烯-石脑油、丙烯-丙烷PDH等均有所上涨或波动。

行业动态

• 国际油价高位回落：油价震荡下跌，国内成品油价格或将下调。
• 首个民营LNG接收站投运：新奥舟山LNG接收站正式运营，提升国内天然气供应能力。
• “一带一路”进出口增长：中国与沿线国家进出口总值突破6万亿元，同比增长13.2%。
• 沙特阿美计划IPO：计划于2021年前上市，预计估值超2万亿美元，拟通过出售5%股份筹集1000亿美元。
• IEA报告指出可再生能源发展仍需提速：可再生能源在全球能源总量中占比偏低，需加快在供热和运输领域的应用。
• 沙特能源部长称OPEC及盟国全力增产：沙特将产量提升至1070万桶/日，以应对可能的供应缺口。

上市公司重要公告

• 卫星石化：前三季度营收增长13.1%，净利润同比减少10.5%，但Q3净利润环比增长。
• 恒逸石化：控股股东计划增持不少于5亿元人民币股份，以提振市场信心。
• 岳阳兴长：前三季度净利润增长627.89%～658.34%，主要因无大检修、产销量增加及毛利提升。
• 荣盛石化：前三季度营收增长18%，净利润增长14%；Q3营收和净利润分别同比增长46%和45%。

投资建议

• 关注中国石化：前三季度业绩预增54.7%～56.6%，受益于国际原油价格上涨及上游业务改善。
• 关注恒力石化：受益于PTA价差扩大及涤纶产业链高景气，三季度业绩创新高。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 宏观经济大幅下滑的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%～20%
  • 中性：相对市场表现-5%～+5%
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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