20260412-国信期货-需求端缺乏支撑_胶价短期震荡偏弱_31页_2mb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月12日橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，重点指出需求端缺乏支撑是当前橡胶价格震荡偏弱的主要原因。

行情回顾

1. 沪胶RU主力合约、NR主力合约、合成胶主力合约等期货合约近期走势均呈现震荡偏弱态势。
2. 全乳RU现货价格也出现小幅上涨，但整体趋势仍偏弱。
3. 泰国原料收购价格波动不大，但整体市场情绪偏空。
4. RU-NR价差和RU-BR价差均显示胶价相对弱势。
5. 合成胶BR期现基差持续走低，反映市场对合成胶需求疲软。

橡胶基本面

1. 全球天然橡胶供需情况

• 2026年2月全球天然橡胶产量预计增加3.4%至99.4万吨，但较上月下降23.9%。
• 消费量预计下降16.6%至108.8万吨，较上月下降15.9%。
• 2026年前2个月全球天胶累计产量下降0.5%至230.1万吨，消费量下降6.1%至238.1万吨。
• 2026年全年预测：全球天然橡胶产量预计同比增加2.2%至1532.4万吨，消费量预计增加1.4%至1560.2万吨。

2. 各国产量变化

• 泰国：产量增加1.4%，消费量下降2.8%。
• 印尼：产量下降0.8%，消费量增加1%。
• 中国：产量增加1.3%，进口量同比下降1.4%。
• 印度：产量增加4.4%，消费量增加3.5%。
• 越南：产量下降4.2%，消费量下降5.7%。
• 马来西亚：产量增加9.9%，消费量增加9.7%。
• 斯里兰卡：产量增加12.4%，消费量下降5.1%。
• 柬埔寨：产量增加2.9%，消费量增加7.5%。
• 菲律宾：产量增加13.8%，消费量增加1.6%。
• 其他国家：产量和消费量均增加6.5%。

3. 中国橡胶市场

• 进口量：2026年前2月中国进口天然及合成橡胶合计140.4万吨，同比下降1.4%。
• 库存情况：
  • 上期所交割仓库库存有所波动。
  • 青岛保税区库存增长，其中保税区库存增加2.68%，一般贸易库存增加0.55%。
• 轮胎产量：2026年1-2月中国外胎产量同比下降0.7%至1.77526亿条。
• 轮胎出口：2026年前2月中国橡胶轮胎出口量同比增长12.5%至155万吨，出口金额增长5.8%至262亿元。
• 轮胎企业开工率：
  • 全钢胎开工负荷为68.27%，较上周下降1.07%，较去年同期上升2.14%。
  • 半钢胎开工负荷为76.07%，较上周下降1%，较去年同期下降2.08%。
• 汽车产量：2026年2月汽车产销分别下降20.5%和15.2%，1-2月累计产销同比下降9.5%和8.8%。
• 重卡销量：2026年2月重卡销量同比下降约8%，主要受春节季节性因素影响。
• 轮胎企业库存：2026年2月末全钢胎库存环比小幅增加，半钢胎库存也小幅上升。

4. 其他相关因素

• 丁二烯价格有所波动，影响合成橡胶成本。
• 顺丁橡胶库存因装置减产和经销商执行计划而持续走低。

后市展望

1. 市场展望

• 现货价格：截至4月10日，天然橡胶市场价格小幅上涨。
• 期货走势：技术面显示胶价短期维持震荡偏弱运行。
• 需求端：轮胎企业开工率稳定，但半钢胎发往欧盟订单停止，原材料成本高企导致企业亏损，市场对需求端走弱存在预期。
• 操作建议：短期胶价震荡偏空，建议采取偏空策略。

关键信息

• 需求端疲软是当前橡胶市场的主要制约因素。
• 全球产量略有增长，但消费量下降，导致供需失衡。
• 中国进口量下降，但出口量增长，显示市场对外部需求依赖。
• 库存变化显示市场供应压力有所缓解，但需求不足限制价格反弹。
• 技术面显示短期胶价震荡偏弱，建议关注空头操作机会。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，不保证数据准确性和完整性。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对报告的最终解释权和修改权。