20260412-华泰期货-新能源及有色金属周报_双硅震荡下跌_基本面持续弱势_9页_1mb

双硅震荡下跌，基本面持续弱势总结

核心内容

本文档分析了工业硅与多晶硅市场在2023年4月12周的运行情况，指出当前市场处于供需双减、库存高企、成本支撑和政策扰动的多重压力之下，价格持续震荡下跌，市场情绪偏弱。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：4月12周，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，跌幅0.42%。现货价格维持窄幅震荡，通氧553#、441#、3303#、421#、97#硅出厂价分别为8800元/吨、9100元/吨、10100元/吨、9100元/吨、8400元/吨左右。
• 供应端：周度产量小幅下降，甘肃、内蒙等地个别厂家减产，区域整体供应收缩。
• 需求端：光伏产品取消出口退税政策落地，叠加价格下跌，下游需求疲软。铝合金开工率下降，有机硅企业进行周期性检修，需求端承压。
• 库存：金属硅社会库存仍处高位，达56.4万吨，终端需求疲软导致库存自然累积。
• 成本与利润：石油焦价格上涨支撑成本，但金属硅利润整体亏损，内蒙、宁夏因电价优势亏损可控，甘肃部分企业亏损严重。

多晶硅市场

• 价格走势：N型复投料均价35.25元/千克，颗粒硅均价35元/千克，价格持续下跌，逼近现金成本。
• 供应端：周度产量维持低位，为1.93万吨，开工率同步收缩。
• 需求端：光伏组件需求疲软，出口受美伊战争影响，市场交易清淡。
• 库存：多晶硅库存33.5万吨，硅片库存27.45GW，去库进展缓慢。
• 成本与利润：多晶硅价格已跌破企业平均生产成本，利润持续承压。

关键信息

市场策略

• 工业硅：预计短期维持区间震荡，关注需求恢复和库存去化。
• 多晶硅：短期弱势震荡，中长期需关注银价走势及库存去化进度。

风险提示

• 工业硅：西北复产与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪。
• 多晶硅：美国关税调整、期货上市对现货市场的影响、宏观及资金情绪、政策扰动、中东冲突对海外光伏需求的影响。

图表说明

文档包含多张图表，涵盖工业硅和多晶硅的价格走势、周度产量、库存数据及成本利润情况，主要数据来源为SMM、百川盈孚、同花顺及华泰期货研究院。图表有助于直观理解市场动态及供需变化。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系信息

• 联系人：葡一杭
• 从业资格号：F03149704
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• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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