> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 钢矿策略周报（2026年4月12日） ## 核心内容概述 本周钢材市场整体表现偏弱，终端需求不足，钢价窄幅震荡。螺纹钢与热卷价格均出现下跌，但螺纹跌幅大于热卷。铁矿石价格也出现震荡下跌，焦煤价格跌幅最大。螺纹库存降幅收窄，热卷库存继续下降，螺纹与热卷盘面盈利扩大，长流程盈利扩大，短流程钢厂亏损扩大。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **期货价格**：螺纹2610合约价格为3,093.00元/吨，热卷2610为3,273.00元/吨，螺纹下跌0.99%，热卷下跌0.37%。 - **现货价格**：上海地区螺纹现货价格为3,210元/吨，热卷现货价格为3,280元/吨，螺纹与热卷价格均稳定或小幅下跌。 - **国际市场**：美国钢厂和欧盟进口热卷价格小幅上涨，土耳其出口热卷价格上涨30元/吨，其他地区稳中有跌。 - **基差变化**：螺纹基差扩大，热卷基差也扩大，表明期货价格与现货价格差距增加。 - **价差变化**：螺纹与钢坯价差收窄，冷卷与热卷价差收窄，热卷与带钢价差持平。 ### 2. 供应情况 - **产量**：1-2月粗钢产量同比下降3.6%，生铁产量同比下降2.7%；3月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.09%和1.69%。 - **周产量**：螺纹周产量回升，热卷周产量回落，五大品种钢材产量回升。 - **区域产量**：螺纹周产量华东和北方大区回升，南方大区回落。 - **生产流程**：螺纹长流程产量回升，短流程产量回落，长流程利润改善，短流程亏损扩大。 - **高炉与电炉**：高炉开工率、产能利用率及铁水产量回升，电炉开工率与产能利用率继续回升，钢厂废钢库存回升。 ### 3. 需求情况 - **建材成交量**：全国建材成交量回升，杭州市场螺纹出库量回升，全国水泥出库量回升。 - **区域需求**：南方大区和华东大区建材成交量回升，北方大区成交量回落。 - **水泥磨机开工率**：回升，显示水泥需求有所改善。 - **表观消费量**：螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种钢材表需回落。 - **终端需求**：全国螺纹产量、社库、表需均有所回升，但总体仍偏弱；热卷产量、社库、表需均回落，显示需求疲软。 ### 4. 库存情况 - **总库存**：五大品种钢材库存下降37.53万吨，农历同比增加24.81万吨。 - **螺纹库存**：社库下降至619.66万吨，厂库下降至207.54万吨，总库存下降至827.2万吨。 - **热卷库存**：社库下降至348.68万吨，厂库下降至79.43万吨，总库存下降至428.11万吨。 - **区域库存**：杭州、上海、北京、广州螺纹库存均有所下降，成都、天津热卷库存增加。 ### 5. 利润情况 - **螺纹利润**：盘面利润回升，长流程利润改善，短流程亏损扩大。 - **热卷利润**：盘面利润回升，但受汽车产销偏弱影响，需求压制明显。 - **钢厂政策**：宝钢股份上调热卷出厂价格，显示挺价意愿较强。 ### 6. 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石价格震荡下跌，i2605合约收盘于775元/吨。 - **基差**：中低品矿基差收窄，PB粉基差扩大。 - **价差**：中低品价差收窄，高品位矿价差扩大。 - **现货价格**：日照港粉矿、球团、块矿价格均有所下跌。 - **发运情况**：天气扰动解除后，澳洲发运恢复正常，全球发运量回升，巴西发运量环比下降。 - **库存变化**：45港铁矿石总库存下降80.5万吨，贸易矿库存下降37万吨，钢厂进口矿库存下降39万吨。 ## 关键信息 ### 钢材市场 - **价格**：螺纹钢期货价格下跌31元/吨，热卷期货价格下跌12元/吨，螺纹钢现货价格稳定，热卷现货价格小幅下跌。 - **需求**：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回升，但总体需求偏弱。 - **库存**：螺纹库存下降，热卷库存下降，但部分地区库存仍有压力。 - **利润**：螺纹盘面利润回升，热卷盘面利润回升，但受需求压制，盈利空间有限。 ### 铁矿石市场 - **价格**：铁矿石期货价格下跌，焦煤跌幅最大。 - **供应**：全球发运量回升，巴西发运量下降，澳洲发运恢复正常。 - **库存**：45港铁矿石库存下降，钢厂进口矿库存下降。 - **价差**：中低品价差收窄，高品位矿价差扩大，显示市场对高品位矿需求增加。 ## 结论 本周钢材市场整体偏弱，终端需求不足导致钢价窄幅震荡。螺纹产量回升，库存下降，表需略有改善，但整体仍处于较低水平。热卷产量回落，库存下降，但表需仍偏弱。铁矿石价格震荡下跌，发运量回升，库存下降，但需求仍受压制。市场多空因素交织，短期内钢材价格预计将继续窄幅震荡，铁矿石价格也面临一定下行压力。