20160822-东兴证券-医药生物行业周报_一致性评价迫在眉睫四大主线值得关注；健康中国主题有望随风而动_18页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20160815-20160821）

核心内容

本周医药板块上涨2.33%，在全部行业中排名第23位，跑赢沪深300指数0.18个百分点，但跑输创业板指数1.47个百分点。年初至今医药板块下跌11.07%，跑输沪深300指数1.26个百分点。医药成交额占比沪深总成交额的5.45%，较上周略有下降。

子行业中，医疗服务表现最佳，上涨4.21%；医药商业表现最差，下跌1.32%。公司层面，行业上涨公司199家，下跌公司30家，停牌8家。周涨幅前五的公司包括东诚药业（19%）、悦心健康（14%）、通化金马（14%）、海思科（14%）、美年健康（14%），后五的公司包括姚记扑克（-5%）、天坛生物（-4%）、葵花药业（-4%）、爱尔眼科（-4%）、方盛制药（-3%）。

医药行业整体估值为44.76倍（TTM，剔除负值），比2005年以来均值高3.73个单位。医药（剔除浙江医药、新和成、复兴医药）相对于全部A股（剔除银行）的估值溢价率为11.53%，比2005年以来均值低52.07个百分点，处于相对低位。

主要观点

短期观点

医药板块继续上涨，华润万东因受益于医学影像中心政策表现突出。
CFDA发布政策强调一致性评价需在2018年底完成，显示政府推进的决心。
建议重点关注辅料龙头、CRO龙头、创新研发优质企业和制剂出口龙头。
全国卫生与健康大会召开，七常委共同出席，有望激活医药板块，引发医药健康主题投资机会。
中报进入高潮，有预期差的优质公司仍具结构性机会，建议重点关注。

中长期观点

医药行业已从野蛮扩张时代进入结构优化时代，未来5-10年应从行业分化中寻求机会。重点推荐五大投资主线：

医改新政推进：一致性评价（CRO如泰格医药、药辅如尔康制药、制剂出口如华海药业）、三明模式带来的处方外流（分销+零售如国药一致、连锁药店如一心堂）、分级诊疗（第三方诊断如迪安诊断、第三方影像如华润万东、康复养老、基层刚需用药如通化东宝）。
泛创新：创新药如恒瑞医药、创新技术（精准医疗如佐力药业、丽珠集团）、服务创新（CRO、CMO）。
泛服务：医疗服务（专科连锁如爱尔眼科、区域医疗集团如信邦制药、医院建设如尚荣医疗）、商业服务（GPO如海王生物、嘉事堂、PBM）。
国际化：制剂出口如华海药业、恒瑞医药；研发国际化如恒瑞医药。
高景气度领域：血液制品如华兰生物、儿童医疗、IVD、中药饮片如康美药业。

关键信息

投资组合：丽珠集团（15%）、通化东宝（15%）、尔康制药（20%）、康美药业（20%）、浙江震元（15%）、翰宇药业（15%）。上周投资组合上涨2.92%。
行业重点事件：
- CFDA发布仿制药一致性评价申报资料要求（试行）。
- 全国卫生与健康大会召开，七常委出席，推动医药健康主题投资。
- 2016年7月批准116个医疗器械上市，其中境内第三类医疗器械44个，进口第三类27个，进口第二类45个。
- 2016年7月批准31件药品上市，其中国产化学药品24件，进口化学药品5件，生物制品2件。

风险提示

行业政策出现重大变化。
市场系统性风险。

重点公司及股票池

重点关注公司：

丽珠集团、通化东宝、尔康制药、康美药业、浙江震元、翰宇药业。

覆盖及重点关注股票池：

佐力药业、必康股份、康美药业、华东医药、京新药业、恒瑞医药、恩华药业、华海药业、泰格医药、亚宝药业、海思科、誉衡药业、金花股份、联环药业、山河药辅、戴维医疗、上海凯宝、我武生物、千金药业、博腾股份、爱尔眼科、亿帆鑫富、红日药业、海顺新材、中国医药、九州通、博晖创新、舒泰神、同仁堂、奇正藏药、方盛制药、华润万东、千山药机、华润双鹤、汤臣倍健、中关村、桂林三金、柳州医药、羚锐制药、长春高新、济川药业、信邦制药、国药一致、华兰生物、一心堂、长春高新、济川药业。