20150803-国金证券-钢铁行业研究周报_钢价涨势延续_毛利进一步扩张_13页_743kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容
本报告主要分析了钢铁行业近期的市场表现、行业基本面、投资机会及重点公司动态，强调了行业整体的长期竞争力高于行业均值，并对部分上市公司进行了投资建议。整体上，钢铁行业仍具备上涨潜力，特别是在特钢、钢管、国企改革及“一带一路”等政策背景下。
主要观点
1. 行业基本面分析
- 钢价持续上涨，涨幅扩大，市场情绪偏乐观。
- 需求端数据积极，现货成交量改善，社会库存下降。
- 供给端环保限产预期增强，尤其是国庆阅兵期间的“阅兵蓝”政策，预计削减600万吨钢铁产能。
- 原材料价格企稳，铁矿石价格环比上涨，钢厂毛利回升。
2. 投资建议
- 当前继续看好特钢（如永兴特钢、抚顺特钢）及钢管（如玉龙股份）子版块。
- 建议关注具备业绩确定性、低估值及高成长性的公司。
- 钢铁国企改革仍是重点，预计下半年相关政策将出台。
- 钢铁企业转型不断推进，需市场风格配合。
3. 行业动态
- 国务院部署推进城市地下综合管廊建设，利好钢管及特钢板块。
- 铁矿石产量创历史新高，淡水河谷表现突出。
- 中国核电重启，利好核电用管企业（如久立特材）。
关键信息
一、市场数据
- 行业优化平均市盈率：61.32
- 市场优化平均市盈率：21.80
- 国金钢铁指数：2205.54
- 沪深300指数：3816.70
- 上证指数：3663.73
- 深证成指：12374.25
- 中小板综指：12239.49
二、本周价格变化
| 品种 | 本周价格（元/吨） | 周涨幅 |
|---|---|---|
| 唐山钢坯 | 1840 | 5.1% |
| 螺纹 | 2180 | 4.4% |
| 线材 | 2213 | 4.1% |
| 热轧 | 2205 | 0.9% |
| 冷轧 | 2787 | -1.1% |
| 中板 | 2143 | 1.5% |
| 进口矿 | 54.8美元/吨 | 6.8% |
| 国产矿 | 565元/吨 | 0.0% |
| 焦炭 | 840元/吨 | 0.0% |
三、重点公司动态
- 抚顺特钢：2015年上半年净利润预计增长780%-830%，为业绩高增长。
- 久立特材：中标核级不锈钢无缝管道设备，实现第三代核电用管产品全覆盖。
- 永兴特钢：员工持股计划启动，有助于稳定股价和提升投资者信心。
- 玉龙股份：钢管行业龙头，8月为关键时间点，新粤浙环评通过，预计对行业影响巨大。
四、行业数据监测
1. 供需数据
- 6月热轧产能利用率：86.9%
- 6月冷轧产能利用率：91.2%
- 6月螺纹钢产能利用率：80.0%
- 6月中板产能利用率：71.5%
- 钢材社会库存：1077万吨，环比降3.1%
- 唐山钢坯库存：86万吨，环比降6.1%
2. 原料数据
- 铁矿石港口库存：7663万吨，环比降0.9%
- 进口矿价格：54.8美元/吨，环比涨6.8%
- 国产矿价格：565元/吨，环比涨0.0%
- 焦炭库存：255万吨，环比降0.6%
- 炼焦煤库存：400万吨，环比降1.0%
- 动力煤库存：1471万吨，环比涨2.5%
3. 盈利数据
- 螺纹钢毛利：-317元/吨，环比增99元/吨
- 冷轧毛利：-498元/吨，环比增33元/吨
投资机会跟踪
| 投资机会 | 详细内容 | 重点公司 |
|---|---|---|
| 环保、并购及去产能 | 环保限产预期增强，钢价或震荡上涨 | 抚顺特钢、久立特材、玉龙股份 |
| 国企改革 | 钢铁行业“十三五”期间将进行大型结构性重组 | 武钢、八一、宝钢、韶钢 |
| 一带一路 | 钢铁企业对外投资总额达3.18亿美元 | 唐钢、武钢 |
| 取向硅钢 | 武钢硅钢事业部产量创历史纪录 | 武钢 |
| 核电/军工用钢 | 国产大飞机C919首台发动机交付，核电重启 | 久立特材、抚顺特钢 |
| 钢管 | 城市地下综合管廊建设推进 | 玉龙股份 |
| 钢铁电商 | 辽宁钢企借道“互联网+”转型 | 本钢、鞍钢、唐钢 |
上市公司股价与估值
| 公司 | 最新股价（元） | 周涨幅 | 月涨幅 | 年涨幅 | PE | PB | 相对PE | 相对PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒星科技 | 9.03 | 9.99% | -19.80% | 55.96% | 136.31 | 3.57 | 15.98 | 2.79 |
| 方大特钢 | 8.71 | 5.07% | -3.65% | 57.50% | 24.25 | 5.81 | 2.84 | 4.54 |
| 抚顺特钢 | 11.06 | 2.03% | -6.59% | -61.03% | 141.30 | 8.06 | 16.57 | 6.30 |
| 久立特材 | 39.21 | -27.40% | -25.14% | 36.72% | 76.55 | 5.57 | 8.97 | 4.35 |
| 钢研高纳 | 27.90 | -13.49% | -21.39% | 30.25% | 79.51 | 8.04 | 9.32 | 6.28 |
| 大西洋 | 9.53 | -31.14% | -51.13% | -30.89% | 93.41 | 3.21 | 10.95 | 2.50 |
| 鼎泰新材 | 24.02 | -22.24% | -38.25% | 3.05% | 120.25 | 3.87 | 14.10 | 3.03 |
| 永兴特钢 | 12.92 | 0.00% | -0.31% | 107.05% | 75.06 | 2.86 | 8.80 | 2.24 |
| 玉龙股份 | 10.13 | -7.91% | -15.72% | -48.26% | 53.03 | 3.08 | 6.22 | 2.41 |
| 华菱钢铁 | 3.72 | -14.87% | -21.02% | -8.15% | 330.10 | 1.12 | 38.70 | 0.87 |
长期竞争力评级
- 长期竞争力评级：高于行业均值
- 评级基于企业基本面，评估未来两年内公司的竞争力。
投资评级说明
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%到5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下
行业投资评级说明
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
- 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%到5%
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%
特色数据监测
- 现货成交量继续改善
- 钢材社会库存1077万吨，环比下降3.1%
- 唐山高炉开工率环比下降1.4%
- 螺纹毛利环比增长23.7%
行业观点更新
- 钢价仍有一定上涨空间，毛利有望快速扩张
- 若毛利达到临界状态（创新高或预期可持续），钢铁股将出现板块性机会
- 钢铁板块整体跟随大盘震荡，但部分个股表现亮眼
风险提示
- 钢铁行业受政策调控影响较大，需关注环保限产、国企改革等政策变化
- 市场风格可能影响钢铁股表现，需关注资金流向及市场情绪
- 部分公司如杭钢股份、鼎泰新材表现不佳，需警惕风险
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载