20240828-华鑫证券-温氏股份-300498.SZ-公司事件点评报告_Q2业绩强势扭亏为盈_猪+鸡盈利水平双增长_5页_300kb

报告摘要

核心结论
2024年8月26日发布的半年报显示，温氏股份上半年实现业绩大幅扭亏，归母净利润132.7亿元，其中Q2单季归母净利润25.6亿元，扣非后归母净利润24.1亿元，盈利水平显著改善，维持“买入”评级。

**Q2业绩扭亏为盈：2024年Q2营收2491亿元，同比增长1736%；毛利率高达108.4%，盈利能力大幅提升。6月末生猪料肉比降至2.6，能繁母猪存栏回升，成本持续优化。
**生猪业务量价齐升：上半年出栏量同比增长2196%，占全国39.5%，销量第一名；毛猪均价同比涨50.9%；单公斤出栏成本由74元降至71元，毛利率同比增19.49个百分点。
**肉鸡业务边际改善：销量同比降9.1%，因产能调整；毛鸡出栏成本由65元/斤降至60元以下，毛利率增12.36个百分点；下半年旺季预期将驱动业绩弹性。
**现金流压力缓解：H1经营现金流净额580.9亿元，同增107倍，负债率下降至58.95%，偿债能力增强。