20240511-国元证券-药康生物-688046.SH-2023年报及2024年一季度报告点评_收入保持稳健增长_看好未来业绩增长_3页_1mb

药康生物公司总结报告

药康生物（688046）的2023年年报及2024年一季度报告显示收入稳健增长。2023年实现收入62亿元，同比增长205%，主要驱动因素为商品化模型销售和功能药效业务增长。同时，归母净利润16亿元，同比下降35%，扣非净利润11亿元，增长50%。原因包括业务扩张、高强度研发投入和海外市场开拓。2024年一季度，收入16亿元，增加120%，但归母净利润2.948亿元，下降51%。

公司持续高强度研发投入，推进多个项目如“野化鼠计划”、“药筛鼠计划”和“斑点鼠计划”。截至2023年末，野化鼠品系超100个，目标2024年完成200个品系构建。尽管短期利润受折旧和扩张影响，但未来增长潜力大。

投资建议维持“买入”，预计2024-2026年营业收入增速分别为230.4%、230.1%、210.9%，归母净利润预计203亿元、253亿元、312亿元，EPS从0.40元增至0.76元。市盈率预期从31倍降至16倍。

风险包括国内外销售不及预期和行业竞争加剧，可能影响业绩修复。

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