20230903-开源证券-药康生物-688046.SH-公司信息更新报告_利润端环比改善_积极拓展海外市场空间_4页_865kb

药康生物（688046SH）分析总结

• 核心动态： 2023上半年业绩波动显著，Q2业绩环比改善。收入同比增长显著（约1810%），但利润大幅下滑（归母净利润同比下降超498%），Q2利润环比增长超5倍。
• 业务进展：
  • 小鼠模型研发：累计拥有超21000种品系，年创制能力超6000种，布局高附加值品系（如斑点鼠、药筛鼠），推广新一代小鼠（无菌鼠、野化鼠）。
  • 海外市场：扩张加速，2023H1海外收入同比增长超7倍，占比提高。
  • 国内市场：渠道建设完善，客户数量增加（新增超400家）。
  • 产能扩张：国内拥有大型生产设施，海外产能建设完成。
• 盈利预测调整： 鉴于下游需求放缓，下调2023-2025年EPS及其估值PE。
• 评级： 维持“买入”评级，看好其高附加值产品和海外扩张潜力。
• 风险： 主要包括行业需求波动、竞争加剧、核心人才流失等。