20230713-国金证券-兆易创新-603986.SH-二季度业绩超预期_看好下半年迎来经营拐点_4页_929kb

兆易创新业绩预告分析

业绩预告

• 公司2023上半年归母净利润约340亿元，同比下滑7773%，二季度环比增长2655%。扣非净利润下滑8099%，环比增长1449%。

经营环境

• 下游需求下滑严重，消费和工业市场需求不及预期，导致价格下跌和毛利率下降，经营承压。

未来展望

• 工规、车规新品布局持续，技术工艺升级，有望下半年迎来业绩拐点

产品布局

• NORFlash 已掌握55nm工艺，车规产品出货量达1亿颗，工业应用增加。
• DRAM、NAND和MCU产品线日益完善，工业及汽车应用成为重要增长点

持续预测

• 2023–2025年归母净利润预计分别为1143亿、1661亿、2629亿元，年率依次+（-4434%）、+4541%、+5827%
• 2023–2025年EPS预计分别为171、249、394元，PE估值63/44/28倍

风险提示

• 新品推出不及预期
• 限售股解禁风险
• 合肥长鑫制裁进一步风险