20230622-兴证国际证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-2023H1客流带动美容医疗弹性凸显_生美稳中有升_5页_469kb

美丽田园医疗健康公司（股票代码02373HK）的分析报告显示，首次覆盖给予“增持”评级，目标价29港元，基于对公司业务稳健性和增长潜力的积极展望。核心要点如下：

• 业绩预测：预计2023-2025年收入年复合增长率为318%，净利润年复合增长率为311%；股价对应PE预计为23倍、18倍和14倍，分别对应2023-2025年。

• 当前表现：2023年半年度，收入同比增长约40%，净利润同比增长约400%，这主要得益于疫后客流恢复和上市开支减少。毛利率和净利润率预计持续改善，下半年利润率可能环比提升。

• 业务驱动：生美板块收入稳定增长，医美和医疗健康板块弹性显著；门店扩张通过并购实现，2023年计划新增生美门店50+家，提升市场份额。

• 风险提示：市场竞争加剧可能导致份额不及预期；疫情或宏观因素可能影响业务；新服务创新风险和负面事件可能损害公司声誉。

总体而言，公司通过内外部增长策略强化了市场份额，预计未来三年保持强劲增长，但需警惕外部不确定性。