20220830-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_国内半导体设备龙头_2022H1业绩高增长_4页_869kb

北方华创（002371.SZ）总结

公司概况

北方华创是国内半导体设备龙头，在2022年上半年（H1）实现了业绩高增长。公司专注于电子工艺装备和电子元器件的研发、生产和销售，受益于国内半导体产业的快速发展及国产替代趋势。

2022H1业绩表现

• 营业收入：54.44亿元，同比增长 50.87%
• 归母净利润：7.55亿元，同比增长 143.16%
• 扣非归母净利润：6.45亿元，同比增长 186.84%
• 2022Q2单季度营收：33.08亿元，同比增长 51.40%，环比增长 54.89%
• 2022Q2单季度归母净利润：5.48亿元，同比增长 130.87%，环比增长 165.51%
• 2022Q2单季度扣非归母净利润：4.90亿元，同比增长 154.18%，环比增长 215.34%

财务预测（2022-2024年）

产品业务分析

电子工艺装备

• 营收：41.00亿元，同比增长 45.07%
• 毛利率：同比提升 1.55个百分点
• 净利率：6.59%，同比提升 3.92个百分点

电子元器件

• 营收：13.34亿元，同比增长 72.53%
• 毛利率：同比提升 3.37个百分点
• 净利率：48.16%，同比提升 12.06个百分点

市场与行业驱动因素

• 下游需求旺盛：新能源汽车、高性能计算、第三代半导体（SiC/GaN）等领域的扩产投资增加，带动了半导体设备需求。
• 国产替代背景：国内半导体产业链快速发展，推动公司产品市场渗透率提升。
• 产品工艺覆盖率提高：刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备实现大批量销售。
• 光伏产业增长：在“碳达峰、碳中和”目标驱动下，光伏装机需求持续增加。

财务健康状况

• 存货：截至2022H1为107亿元，较2022Q1增加 9.98亿元
• 合同负债：56.8亿元，较2022Q1增加 5.88亿元
• 显示在手订单饱满，未来收入增长动力强劲。

财务比率与估值

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 技术研发不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级说明：预计相对强于市场表现 20%以上

分析师信息

• 刘翔：分析师，证书编号 S0790520070002
• 罗通：分析师，证书编号 S0790522070002

估值方法的局限性

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券的机构或个人客户使用。
• 本报告基于已公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，不应仅依赖投资评级做出决策。

总结

北方华创作为国内半导体设备龙头企业，在2022H1实现了显著的业绩增长，受益于下游行业需求旺盛及国产替代趋势。公司产品线覆盖广泛，电子工艺装备和电子元器件业务均表现强劲，毛利率和净利率持续提升。未来三年盈利预测显示公司成长性良好，估值指标逐步下降，维持“买入”评级。投资者应关注行业竞争、技术研发及下游需求变化等风险因素。