> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档为浙商证券发布的一份重点推荐报告，聚焦于**电子行业**中的**北方华创（002371.SZ）**，并将其列为“牛市选牛股系列”中的重点推荐标的。报告强调了公司在半导体设备领域的龙头地位，并预测其未来业绩将显著增长，具有较高的投资价值。 ## 主要观点 ### 1. 推荐逻辑 - 北方华创是国内半导体设备平台型龙头企业，全面布局刻蚀、薄膜、清洗、退火、离子注入、涂胶显影、混合键合等多个设备品类。 - 公司有望受益于**国内晶圆厂扩产提速**、**海外出口管制推动国产化需求**、以及**关键产品通过客户验证并取得重复订单**等多重驱动因素。 - 在AI大模型商业化和全球晶圆厂扩产背景下，公司业绩将加速成长。 ### 2. 超预期点 - **行业端**：半导体设备行业正进入扩产大周期，先进存储和逻辑芯片需求持续增长，成熟工艺订单也向二三线fab转移，产能利用率提升，涨价预期增强。 - **个股端**：公司作为平台龙头，具备较强的议价能力，盈利压力有望逐步缓解。当前估值已充分反映存储敞口小的影响，未来随着存储订单占比提升，估值中枢有望上移。 ### 3. 驱动因素 - 国内晶圆厂商扩产提速； - 海外出口管制加强，推动国产替代； - 公司关键产品通过客户验证并获得重复订单。 ### 4. 检验与催化 - **检验指标**：国内关键晶圆厂扩产节奏、业绩落地与指引差异； - **催化剂**：关键产线设备下单、关键制程良率突破、IC设计流片本土化加速。 ## 关键信息 ### 1. 盈利预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为**69.91亿、97.34亿、133.34亿**，同比增长分别为**27%、39%、37%**； - 基于2026年7月9日收盘价，PE分别为**91倍、65倍、48倍**； - 维持“**买入**”评级。 ### 2. 推荐分析师 - **厉秋迪**，浙商证券电子-半导体设备材料领域首席分析师； - 具备**6年行业研究经验**，覆盖IC设备、零部件、材料板块； - 曾获**2024-2025金麒麟最佳分析师**、**2024上证报最佳分析师**等荣誉。 ### 3. 推荐级别 - **产品级别：AAA（最高）**； - **推荐定义**： - “重大推荐”：逻辑清晰、股价位置合适，通常为底部推荐； - “重点推荐”：逻辑清晰、上涨趋势明朗，通常为右侧推荐。 ## 其他信息 - **往期推荐**：文档列出了浙商证券过去重点推荐的多个股票，包括**本川智能、兆驰股份、恒铭达、中石科技、三花智控、三力制药、凯格精机、快手-W、科达利**等； - **风险提示**：包括政策不及预期、下游需求不及预期、产品研发导入进展不及预期等风险； - **免责声明**： - 本报告仅面向**浙商证券客户中的金融机构专业投资者**； - 本公众号内容为浙商证券研究所官方发布，非研究报告发布平台； - 投资者需独立评估信息，自行判断风险与收益； - 未经书面许可，不得擅自转载、复制或引用内容。 ## 附件信息 - 文档中包含多张图片，包括： - 推荐分析师照片； - 产品推荐标识； - 廉洁从业声明； - 关注公众号二维码。 --- 以上内容为浙商证券对北方华创的深度分析与推荐，建议投资者结合自身情况审慎决策。