20240818-国盛证券-钢铁行业周报_去库压力的传导_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心观点

本报告分析2024年8月12日至16日的钢铁行业表现。行业中长期基本面因需求疲软和政策预期支撑，预计有改善可能。供给端，日均铁水产量下降至2287万吨；需求端，表观消费量同比下降；库存降幅收窄；利润水平低位运行。财政政策和供给调控可能带来修复机会，但需警惕产量和需求超预期波动。

行情回顾

本周中信钢铁指数下跌21.6%，跑输沪深300指数0.42个百分点，钢铁板块个股多数下跌，仅4家上涨。重点公司如沙钢股份表现亮眼，但玉龙股份等大幅下挫。

重点领域分析

供给：长流程产量回落，产能利用率环比下降。247家钢厂炼铁产能利用率859%，同比下降59%。
需求：表观消费量8007万吨，环比降9%；螺纹钢需求回升，但热卷需求显著走弱；淡季特征延续，供给端钢厂减产增多。
库存：钢材社会库存和钢厂库存同步回落，环比降13%，降幅收窄。
价格与利润：现货价格走弱，钢材即期毛利低迷，长流程螺纹钢毛利-339元/吨。

投资策略

短期钢价偏弱，财政政策预期改善或带动中长期需求。推荐底部估值股票：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、久立特材（受益核电）、新兴铸管（受益普钢）、常宝股份（受益煤电）、甬金股份（受益镀镍钢）。财政落地加快或利好上游资源品。

风险提示

国内产量调控超预期、下游需求不及预期、原料价格上涨。