20210512-光大证券-关于2021年钢铁去产能_回头看_检查工作点评_钢铁去产能_回头看_将带动钢铁行业景气度持续提升_3页_411kb

钢铁行业“回头看”检查总结

核心内容

2021年5月至7月，全国范围内将开展钢铁去产能“回头看”检查工作。此次检查旨在全面评估钢铁行业产能退出、项目建设、环保措施落实、产量压减等各项政策执行情况，进一步强化对粗钢产量的管控。

检查工作分为三个阶段：

1. 自查自纠阶段（5月15日前）：各省需完成对本地区钢铁企业退出产能、环保措施、产量控制等情况的自查。
2. 现场检查阶段（6月1日-7月底）：由部际联席会议成员单位牵头，组成多个检查组进行实地核查。
3. 总结报告阶段：根据检查结果进行总结并上报国务院，以确保政策执行到位。

主要观点

• 政策影响逐步扩散：前期产量压减政策主要集中在板材领域，但随着“回头看”检查范围的扩大，压减压力可能向长材领域转移，尤其是螺纹钢生产企业。
• 产量减量预期明确：预计2021年5-12月，粗钢产量减量年化占比至少达到5.95%，体现了政府控制粗钢产量的决心。
• 钢价与利润高位运行：在“碳达峰、碳中和”背景下，粗钢产量下降预期推动钢材价格大幅上涨，螺纹钢与热卷价格分别达到6080元/吨和6600元/吨，较2020年末分别上涨35.17%和43.48%。高利润环境可能使政府在后续政策中适度放松产量控制。
• 行业景气度提升：钢铁行业整体盈利水平维持高位，叠加政策支持，行业景气度有望持续提升。

关键信息

• 检查范围：除北京、海南、西藏外，其余省市均需参与“回头看”检查。
• 检查主体：由部际联席会议成员单位分别带队，开展实地检查。
• 产量数据：4月全国粗钢产量为8795万吨，推测1-4月粗钢产量达3.59亿吨，同比增长3953万吨。
• 投资建议：钢铁行业面临流动性、估值及盈利趋势的多重共振机会，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、太钢不锈、重庆钢铁、新钢股份、柳钢股份、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、首钢股份等标的。
• 风险提示：下游需求大幅走弱或供应端减产力度不及预期可能影响行业景气度。

图表说明

• 图1：冷轧与热轧、螺纹价差（元/吨）
• 图2：热轧与螺纹价差（元/吨）
• 图3：全国247座高炉产能利用率（%）
• 图4：螺纹价格与吨钢利润（元/吨）

以上图表资料来源于Wind及Mysteel，统计时间截至2021年5月。

行业评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

分析师声明

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