20250602-天风证券-农林牧渔2025年第22周周报_猪价中枢持续回落_重视生猪板块预期差__16页_2mb

农林牧渔行业2025年第22周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，涨幅1.79%。行业内部各板块表现分化，生猪板块猪价持续回落，宠物板块消费增长显著，禽板块关注引种缺口和消费需求变化，种植板块强调生物育种的战略地位，后周期板块中饲料和动保表现突出。

一、生猪板块

主要观点

• 猪价回落：本周全国生猪均价14.41元/kg，环比下跌0.69%，创年内新低；行业自繁自养盈利约129元/头，环比下降13元/头。
• 仔猪价格偏弱：7kg仔猪价格为501元/头，50kg二元母猪价格为1628元/头，环比继续偏弱。
• 供需分析：供应端出栏均重为129.18kg，环比下降0.15%；150kg以上生猪出栏占比4.92%，环比下降0.06pct。部分区域猪病增加，可能加快出栏进度。
• 需求端：端午备货支撑消费回暖，带动屠企宰杀意愿增强，周度屠宰量环比+1.99%。但端午过后消费或降级，叠加气温升高，猪价或呈季节性走弱趋势，行业可能再度进入亏损状态。
• 投资建议：板块β配置，重视核心资产；推荐温氏股份、牧原股份，其次关注新希望；弹性标的包括神农集团、德康农牧、华统股份等。

二、宠物板块

主要观点

• 618大促表现：宠物消费展现强劲增长韧性，国产品牌崛起显著，如麦富迪、弗列加特分别位列品牌和店铺排行榜前列。
• 出口增长：2025年1-4月宠物食品出口量达11.02万吨，yoy+16.17%；出口额达32.60亿元，yoy+7.21%。
• 投资建议：重点推荐宠物食品公司乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份；建议关注宠物医疗公司瑞普生物和宠物用品公司源飞宠物、天元宠物。

三、禽板块

1. 白鸡板块

• 引种不确定性：祖代鸡引种受美国和新西兰禽流感影响，暂停状态，预计2025年更新量将下降且品种结构变化显著。
• 价格稳定：本周山东大厂商品代苗报价3.10元/羽，毛鸡均价3.65元/斤，价格稳定。
• 投资建议：建议关注自主育种崛起机会及掌握引种替代资源的白羽鸡龙头，首推圣农发展，建议关注益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。

2. 黄鸡板块

• 产能收缩：父母代存栏量处近5年低位，散户资金紧张，短期产能扩张可能性低。
• 区域价格变化：粤东区域价格微调，江苏区域价格上涨。
• 投资建议：供给端出清彻底，价格对需求变化敏感，建议关注立华股份、温氏股份。

3. 蛋鸡板块

• 引种受阻：蛋鸡苗价高位运行，预计后续缺口将继续兑现。
• 价格表现：蛋鸡苗价4.1元/羽，环比-1.2%，同比+14%；鸡蛋均价7.78元/kg，环比-1.6%，同比-16%。
• 投资建议：基于苗价高位预期和高市占率，建议关注晓鸣股份。

四、种植板块

主要观点

• 粮食安全：我国粮食供求长期维持紧平衡，需通过“大面积提单产”实现高位增产。
• 生物育种：基因工程等生物技术成为各国抢占科技制高点的重要手段，转基因玉米商业化种植有望加速。
• 投资建议：重点推荐种子企业隆平高科、大北农、荃银高科；农资企业新洋丰；农业节水企业大禹节水；建议关注登海种业、苏垦农发、北大荒。

五、后周期板块

1. 饲料板块

• 重点推荐：海大集团，市占率提升，业绩持续兑现。
• 水产品价格：草鱼价格环比+2.6%，其他水产品价格多数下跌，但疾病控制后价格或上涨。
• 行业前景：水产养殖/水产料景气有望改善。

2. 动保板块

• 价格高位：原料药价格高位运行，市场库存有限。
• 新赛道机会：宠物动保产品受益于行业增量和国产替代，潜在增长空间大。
• 投资建议：重点推荐科前生物、中牧股份、瑞普生物；建议关注金河生物、回盛生物、普莱柯、生物股份。

六、行业表现

• 农林牧渔行业：2025年5月26日-5月30日，涨幅1.79%，优于上证综指、深证成指、沪深300。
• 个股表现：*ST天山、巨星农牧、湘佳股份等涨幅靠前。

七、重点公告

• 乖宝宠物：实施2024年度利润分配，每10股派发2.50元，共派发现金红利1亿元。
• 立华股份：调整限制性股票激励计划授予价格至10.27元/股。
• 天元宠物：拟购买广州淘通科技股份有限公司89.7145%股权。
• 晓鸣股份：减持股份不超过557.02万股。
• 温氏股份：计划实施2025年中期分红。
• 中宠股份、金河生物、佩蒂股份等：发布权益分派公告。

八、产业链梳理

1. 生猪产业链

• 价格变动：猪价、仔猪价格、二元母猪价格均呈下降趋势。
• 投资逻辑：关注产能去化及企业盈利能力。

2. 禽业产业链

• 价格稳定：鸡苗、毛鸡价格稳定，但分割品走货缓慢。
• 投资建议：重视引种变化及自主育种。

3. 水产产业链

• 价格波动：草鱼、加州鲈、黄颡鱼等成鱼存塘较少，待疾病控制后或价格上涨。
• 投资逻辑：关注水产料景气改善及企业市占率提升。

4. 其他产业链

• 大豆、玉米、小麦、棉花、白糖、鱼粉：价格波动不大，部分产品价格有所下降。
• 投资逻辑：关注产业链价格传导及政策影响。

九、风险提示

• 政策风险：可能影响行业供需和价格。
• 疫病风险：可能加剧行业去化压力。
• 农产品价格波动：影响整体行业利润。
• 极端天气：可能影响产量及价格。
• 进口变动：可能对价格和供应造成冲击。

十、投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

十一、分析师信息

• 陈潇、黄建霖、林毓鑫：分析师，提供专业投资建议。
• 联系方式：提供邮箱及电话信息。

十二、附图说明

• 行业走势图：展示农林牧渔与大盘走势对比。
• 各产业链价格走势：包括生猪、禽业、水产、大豆、玉米、小麦、棉花、白糖等。

十三、版权与免责声明

• 版权：本报告为天风证券所有，未经授权不得使用。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

以上为本周农林牧渔行业周报的核心内容、主要观点及关键信息总结。