20250602-开源证券-农林牧渔行业周报_政策因素或引发猪价波动_头部宠物食品品牌持续发力618_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2025年6月2日）

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，农业指数上涨1.79%，跑赢上证指数1.82个百分点。畜养殖板块领涨，巨星农牧、西王食品、湘佳股份等个股涨幅显著。猪价有所回升，但受政策影响，二育集中出栏可能带来短期供应压力。宠物食品板块表现亮眼，头部品牌在618促销期间销量提升，国货崛起趋势增强。

主要观点

生猪板块：低位配置价值显现

• 价格与利润：5月30日全国外三元生猪均价14.47元/kg，环比上涨0.16元/kg；猪料比价为4.21:1。自繁自养头均利润为35.65元/头，环比下降12.56元/头；外购仔猪头均利润为-84.37元/头，环比下降68.31元/头。
• 政策影响：二育逐步规范化可能带来短期供应增加，猪价存在下行压力。但随着供需回归平衡，猪价有望趋稳或小幅反弹。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

饲料板块：国内需求回暖，海外支撑价格

• 玉米价格：受小麦饲用替代影响，玉米贸易商出货意愿增强，饲料厂玉米到厂均价2457元/吨，环比下降0.08%。
• 豆粕价格：进口大豆通关缓解供应紧张，豆粕均价3009元/吨，环比下降0.23%。
• 饲料产量：2025年4月全国工业饲料总产量为2753万吨，环比增长4.2%。
• 推荐标的：海大集团、新希望等。

宠物食品板块：国货崛起逻辑强化

• 品牌表现：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等在618期间表现突出。乖宝宠物麦富迪狗主粮位列第1名，猫主粮进入前10；中宠股份旗下品牌在猫狗零食榜单中表现优异；佩蒂股份爵宴仍居狗零食榜首。
• 市场趋势：中国宠物食品市场规模预计持续增长，2025年有望突破600亿元，2025-2028年CAGR达9.64%。
• 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

农产品价格变化

• 生猪：外三元生猪价格环比上涨1.12%，仔猪价格下跌0.90%，白条肉价格上涨0.26%。
• 白羽鸡：鸡苗价格环比上涨0.70%，毛鸡均价上涨0.14%，毛鸡养殖利润下跌39.00%。
• 黄羽鸡：中速鸡价格环比下跌1.42%。
• 水产品：草鱼价格环比上涨1.13%，鲈鱼价格下跌3.85%，对虾价格下跌18.57%。
• 大宗农产品：玉米期货价格环比上涨0.52%，豆粕期货价格环比上涨0.54%；糖价下跌，NYBOT11号糖环比下跌3.95%，郑商所白糖环比下跌1.20%。

进口数据

• 猪肉进口：2025年4月进口量8.00万吨，同比下降7.1%。
• 鸡肉进口：2025年4月进口量3.19万吨，同比增长4.7%。

政策与风险提示

• 政策影响：农业农村部召开座谈会，研究“十五五”时期水产种业发展，强调科技创新和机制健全。
• 风险提示：宏观经济下行、消费低迷、动物疫病不确定性等可能对行业造成影响。

推荐标的

• 生猪板块：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物
• 饲料板块：海大集团、新希望
• 宠物食品板块：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份

图表说明

• 图1-3：反映猪价、屠宰量及政策影响
• 图4-14：展示干旱影响、玉米、豆粕价格变化及肉类价格波动
• 图15-25：呈现水产品、糖类及肉类进口量与饲料产量数据

结论

整体来看，农林牧渔行业在政策支持与市场需求的双重推动下，展现出一定的增长潜力。生猪板块因估值低位具备配置价值，宠物食品板块国货崛起趋势明确，值得关注。同时，需关注宏观经济及动物疫病等潜在风险因素。