20250622-天风证券-农林牧渔2025年第25周周报_生猪去产能_出栏体重持续下降中_16页_2mb

1. 生猪板块

• 现状：行业盈利空间持续压缩，猪价低位震荡，出栏体重下降但库存仍高。高温季节性需求淡果、饲料价格波动等因素压制行业利润。
• 重点关注：行业产能去化逻辑显著，国产品牌低估值高弹性，如【神农集团】、【德康农牧】等弹性标的较低估值预期，而【温氏股份】、【牧原股份】等龙头企业核心资产配置价值。

2. 宠物经济

• 表现：国货强势崛起，京东618战报显示国产品牌在品类、口味上更贴合消费者需求，出口数据稳健增长。
• 推荐方向：宠物食品类【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】；宠物医疗与用品【瑞普生物】、【源飞宠物】、【天元宠物】。

3. 禽板块

• 白羽鸡肉鸡：引种继续受限，祖代鸡更新不足，建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】等头部企业。
• 黄鸡：供给端产能不足，价格受“政策端”消费改善催化，建议关注【立华股份】、【温氏股份】。
• 蛋鸡：引种禁令下苗价持续高位，建议关注市场佔有率高的【晓鸣股份】。

4. 种植板块

• 粮食安全：单产提升对粮食增产量贡献超80%。生物育种战略地位增强，转基因玉米商业化加速推进。
• 推荐个股：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】（种子）；【新洋丰】（农资）；【苏垦农发】、【北大荒】（种植）。

5. 后周期建议

• 饲料：关注头部企业【海大集团】，市场份额提升+业绩兑现。
• 动保：国产品提高牧、新北生物等布局宠物动保、大单品有望改善行业分化。

本次分析覆盖农林牧渔主要细分领域的最新动态，侧重寻找产业趋势驱动的投资机会，避免过度解读图表与佣金类信息，注重业务基本面变化判断。同时规避情绪化描述，以数据+判断形成结构化输出结果。