20250713-天风证券-农林牧渔2025年第28周周报_6月第三方能繁环比增速放缓_重视生猪板块预期差_17页_1mb

报告分析总结

1. 生猪板块：

   • 6月能繁母猪环比增速放缓，出栏体重仍处高位，天气炎热可能加速生猪出栏，猪价呈季节性走弱。
   • 政策引导减产后，产能增长将停止，重点关注自主育种恢复及龙头企业的盈利能力。
   • 投资建议：核心资产配置【温氏股份】、【牧原股份】；弹性标的【神农集团】、【德康农牧】、【华统股份】、【天康生物】等。
   • 估值处于历史底部，低预期差机会显著。

2. 宠物板块：

   • 国产品牌崛起，抖音平台销售额同比大涨73.97%，客单价增长18.65%。
   • 出口表现强劲，1-5月宠物食品出口同比增10.89%，看好乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

3. 禽板块-白羽鸡：

   • 国际引种受限，祖代更新量下降33.46%，重点关注【圣农发展】。
   • 饲养端补栏回暖，毛鸡价格上涨，引种替代资源是关键。

4. 禽板块-黄羽鸡：

   • 供给收缩预期下，价格对需求边际敏感。
   • 消费复苏及行业出清可能推动价格超预期上涨，关注【立华股份】、【温氏股份】。

5. 禽板块-蛋鸡：

   • 饲养量下降致苗价处于高位，供给短缺风险引关注，建议关注晓鸣股份。

6. 种植板块：

   • 粮食安全背景下，种子企业受政策利好，生物育种上市有助估值提升。
   • 推荐隆平高科、大北农、荃银高科、新洋丰等。

7. 饲料板块：

   • 海大集团市占率持续提升，建议重点关注。

8. 动保板块：

   • 兽药价格高位震荡，宠物动保增长确定性高。
   • 农资短缺将向订单驱动转变，科前生物值得关注。

9. 市场表现：

   • 本周农林牧渔板块上涨1.09%，个股表现分化，圣农发展、正虹科技表现突出。

10. 风险提示：

    • 政策性风险、市场波动、极端天气、疫病风险仍是重要关注点。