20230205-天风证券-基础化工行业研究周报_2022年石化化工行业经济运行整体平稳_MDI_氨纶价格上涨_20页_2mb

报告摘要

基础化工行业2022年经济运行及2023年2月市场分析总结

核心内容概述

2022年石化化工行业整体运行平稳，但部分子行业产量有所下滑，价格高位震荡，投资及出口保持良好增长。2023年2月初，基础化工板块表现优于大盘，部分重点产品如MDI、氨纶等价格持续上涨，而部分产品如乙二醇、PVC等价格下跌。行业发展趋势方面，重点推荐代糖、合成生物学、催化剂、农药、显示材料等细分领域。

2022年行业运行情况

产量：化学原料和化学制品制造业产能利用率76.7%，同比下降1.4个百分点，高于工业平均。
价格：出厂价格指数累计同比增长7.7%，呈现高位震荡态势。
投资及出口：投资同比增长19%，高于工业平均7.4个百分点，出口增势良好。

本周重点产品价格变化

涨幅前五子行业

高纯氪气（+68.8%）
丙烷（沙特阿拉伯石油公司）（+33.9%）
丁烷（沙特阿拉伯石油公司）（+30.6%）
电子级双氧水（+28.6%）
BDO（+15.2%）

涨幅较大的产品

MDI（+9.9%）
纯MDI（+7.8%）
氨纶（+6.1%）
聚氨酯（+5.41%）
涤纶（+4.12%）

跌幅较大的产品

乙二醇（-4.6%）
PVC（-5.7%）
电子级硫酸（-25%）
天然气（-15.87%）
工业级碳酸锂（-14.71%）

化学产品价格及价差监测

上涨产品：105种产品环比上涨，涵盖工业气体、能源、电子化学品、聚氨酯、化纤等多个领域。
下跌产品：84种产品环比下跌，主要集中在锂电材料、食品添加剂、橡胶等。
持平产品：139种产品价格维持不变。

板块及个股行情表现

基础化工板块

周涨幅：2.83%，跑赢沪深300指数3.78个百分点。
涨幅居前的子行业：维纶（+15.42%）、炭黑（+9.03%）、氨纶（+6.86%）、聚氨酯（+5.41%）、涤纶（+4.12%）。

涨幅前十个股

美瑞新材（+27.52%）
三祥新材（+22.98%）
新瀚新材（+18.38%）
国立科技（+17.01%）
世名科技（+16.50%）
黑猫股份（+15.57%）
皖维高新（+15.42%）
永和股份（+15.37%）
中农联合（+15.36%）
赛特新材（+14.94%）

跌幅前十个股

泛亚微透（-11.21%）
润丰股份（-9.71%）
中旗股份（-8.6%）
亚士创能（-8.01%）
华康股份（-6.22%）
亚香股份（-4.57%）
海利尔（-4.53%）
江天化学（-4.35%）
索通发展（-3.17%）
华软科技（-2.77%）

投资观点与建议

风险提示

原油价格大幅波动
新冠疫情导致需求不及预期
安全环保政策变化

投资评级

行业评级：中性（维持评级）

重点公司跟踪

万华化学：营收增长，净利润下滑，聚氨酯产业链一体化优势明显。
华鲁恒升：营收增长，净利润微降，重点布局新材料和新能源，未来收入有望翻倍。
新和成：营收增长，净利润下降，聚焦“化工+”“生物+”，产品结构优化。
扬农化工：全年净利润预计增长40%~60%，形成完整农药化产业链。
万润股份：营收增长，净利润增长，小分子化合物研发能力强，OLED材料全球领先。
新宙邦：营收与利润增长显著，多个项目预计2022与2023年投产。
硅宝科技：营收增长，净利润微增，有机硅胶产能释放，预计收入增速提升。
东材科技：营收与净利润增长，光学膜与电子树脂业务增长潜力大。
三友化工：营收增长，净利润下降，纯碱与粘胶短纤双龙头，产能扩张预期。
华峰化学：全年净利润预计下降66.61%~64.09%，氨纶产能全球领先。
润丰股份：净利润增长显著，布局先进制造，强化产业链完整性。
金宏气体：营收与利润增长，氢气与氧化亚氮产能提升，现场供气合同带来利润增长。
金禾实业：净利润增长，生物发酵与合成化学双平台布局，成长性良好。
凯立新材：营收与净利润增长，研发项目丰富，未来增长可期。
华恒生物：净利润增长显著，合成生物学领域优势明显。

总结

2022年石化化工行业整体平稳，部分子行业如MDI、氨纶价格显著上涨，而乙二醇、PVC等价格下跌。2023年2月，基础化工板块上涨2.83%，跑赢大盘。重点产品价格波动明显，部分产品因成本上升、需求回暖等因素上涨，而部分产品因供需关系、政策影响等下跌。投资方面，建议关注代糖、合成生物学、催化剂、农药、新能源材料等成长性较强的领域，同时警惕原油价格波动及安全环保风险。

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