20200920-西部证券-化工行业周报_紧抓轮胎行业投资机会_MDI_氨纶基本面持续回暖_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（20200914-20200918）

核心内容

本周化工行业整体呈现回暖趋势，重点关注轮胎、MDI、氨纶等细分领域。国内轮胎行业受益于基建市场复苏和海外需求恢复速度慢于生产恢复，出口优势显现，国内龙头企业的成本控制能力使其在海外市场更具竞争力。随着海外轮胎企业利润下滑，国内企业有望抢占市场份额，提升品牌影响力。同时，国内轮胎行业集中度提升，配套和零售渠道成为竞争焦点，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎。

MDI市场因供应紧张和全球需求复苏而持续上涨，聚合MDI周均价上涨2.41%，纯MDI上涨4.27%。氨纶市场也呈现小幅上涨趋势，价格指数环比上升0.8%，库存天数下降，市场情绪有所改善，预计短期价格继续上行。

主要观点

轮胎行业：
- 国内基建和乘用车市场复苏，带动轮胎需求。
- 海外轮胎企业因疫情受损，出口市场对国内企业有利。
- 国内轮胎企业通过成本控制和渠道渗透，有望提升市占率和品牌力。
- 建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎。
MDI与氨纶：
- MDI价格因供应紧张和全球市场复苏而上涨，预计短期仍偏强。
- 氨纶价格因库存下降和下游需求恢复而上涨，市场情绪好转。
投资建议：
- 周期回暖初期，龙头公司因成本优势率先受益，建议关注万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、卫星石化、巨化股份、扬农化工等。
- 关注需求前景广阔的细分子行业，如国瓷材料、万润股份、光威复材、卓越新能、科思股份等。

关键信息

轮胎行业：
- 国内轮胎企业开工负荷稳定，全钢胎开工率74.27%，半钢胎70.53%。
- 国内轮胎市场低价竞争激烈，但一线品牌逐渐抢占市场份额。
- 海外需求复苏缓慢，国内出口市场表现良好。
MDI行业：
- 华东聚合MDI均价16825元/吨，周环比上涨2.41%。
- 日本东曹装置检修，供应紧张提振价格。
- 全球市场复苏，需求支撑MDI价格继续上涨。
氨纶行业：
- 本周40D氨纶价格指数为28983元/吨，环比上涨0.8%。
- 行业开工率下降至79%，库存天数下降至32天。
- 下游织造环节开工恢复，备货情绪好转，预计短期价格继续上涨。
化工品价格及价差变化：
- 本周西部化工行业指数上涨0.76%，申万化工指数下跌5.7%。
- 价格上涨前列的产品包括软泡聚醚、碳酸二甲酯、三氯乙烯等，价格下跌前列的产品包括VB2、液氨、合成氨等。
- 价差上涨前列的产品包括丙烯酸丁酯、软泡聚醚、二甲醚等，价差下跌前列的产品包括三聚氰胺-尿素、MTO-PP装置盈利、R134a等。
公司动态：
- 齐翔腾达拟分拆子公司至创业板上市。
- 雅克科技拟定增12亿元用于电子材料项目。
- 国瓷材料引入战略投资者，扩大对爱尔创科技的投资。
- 巨化股份筹划收购浙江石油化工20%股权。
- 万华化学子公司恢复生产。