20210301-天风证券-化工行业研究周报_MDI_氨纶和乙二醇价格持续上行_醋酸启动涨价_21页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现分化，基础化工板块较上周下跌5.51%，但跑赢沪深300指数2.14个百分点，涨幅排名为第19位。MDI、氨纶、乙二醇等重点产品价格持续上涨，其中TPU、丙烯酸丁酯、醋酸丁酯等产品涨幅显著，而烧碱价格下跌。主要产品价格和价差变化反映了供应端紧张、成本上升、需求回暖等多重因素。

主要观点

产品价格与价差监测

• MDI：聚合MDI周涨幅29.1%，纯MDI周涨幅24.2%。主要由于下游需求上升、部分工厂检修及供应紧张。
• TDI：周涨幅25.9%。上海巴斯夫装置恢复运行，美国巴斯夫、科思创及陶氏受天气影响供应受限。
• 乙二醇：周涨幅18.9%，成本端支撑明显，供应紧张推动价格上涨。
• 氨纶：周涨幅18.8%，主原料及辅原料价格上涨，厂家开工率高，报盘上调。
• PVC：电石法PVC周涨幅7.0%，乙烯法PVC周涨幅13.1%。下游需求回升，部分企业订单持续至5-6月份。
• 纯碱：轻质纯碱周涨幅8.8%，重质纯碱周涨幅5.8%。玻璃及多行业需求支撑。
• 烧碱：周跌幅6.9%，供应减少，华东地区下游恢复缓慢。
• 有机硅：周涨幅9.5%，国内开工率维持高位，下游需求回暖。
• 橡胶：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格均上涨，市场供应偏紧。
• 钛白粉：金红石型钛白粉周涨幅3.4%，氯化法维持稳定。
• 其他产品：如VA、VE、蛋氨酸、尿素等也呈现不同程度的上涨。

板块表现

• 基础化工板块周跌幅5.51%，但优于大盘表现。
• 涨幅较大的子行业包括磷肥（4.56%）、粘胶（3.3%）、石油加工（2.43%）等。
• 跌幅较大的子行业包括维纶（-0.66%）、氯化钾（-2.1%）等。

关键信息

重点个股表现

• 涨幅前十：华昌化工（25.56%）、*ST南风（16.91%）、*ST宜化（15.03%）、兰太实业（13.48%）、兴化股份（13.37%）等。
• 跌幅前十：金禾实业（-21.16%）、玲珑轮胎（-17.7%）、国瓷材料（-16.59%）、德美化工（-16.12%）、扬农化工（-16.04%）等。

投资建议

• 粘胶短纤：推荐龙头三友化工，受益于纺织服装需求复苏。
• 农药行业：关注扬农化工、利尔化学等一体化龙头，同时留意安道麦、利民股份和广信股份。
• 锂电材料：推荐新宙邦，受益于国际车厂对电动汽车的加码。
• 万润股份：推荐其OLED业务进入业绩释放期，同时受益于国六标准推动沸石需求增长。
• 万华化学：长期看好，大乙烯投产临近，MDI有望重回提价周期。

风险提示

• 油价大幅波动
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

重点公司观点

图表目录

• 图1：A股各行业本周涨跌幅
• 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅
• 图3：基础化工与全部A股PB走势
• 图4：基础化工与全部A股PE走势
• 图5：粘胶短纤价格及价差
• 图6：粘胶长丝价格
• 图7：氨纶40D价格及价差
• 图8：华东PTA价格
• 图9：华东涤纶短丝价格
• 图10：涤纶POY价格及价差
• 图11：华东腈纶短纤价格
• 图12：国内尿素价格及价差
• 图13：国内磷酸一铵及价差
• 图14：国内磷酸二铵及价差
• 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格
• 图16：国内草甘膦价格及价差
• 图17：国内草铵膦价格
• 图18：国内菊酯价格
• 图19：国内吡啶价格
• 图20：国内吡虫啉价格
• 图21：国内代森锰锌价格
• 图22：华东MDI价格
• 图23：华东TDI价格
• 图24：华东PTMEG价格
• 图25：PO价格及价差
• 图26：余姚市场PP价格
• 图27：华东PC价格及价差
• 图28：华东电石法PVC价格及价差
• 图29：华东乙烯法PVC价格及价差
• 图30：华东轻质纯碱价格及价差
• 图31：华东重质纯碱价格及价差
• 图32：国内天然橡胶价格
• 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格
• 图34：炭黑价格及价差
• 图35：橡胶助剂价格
• 图36：国内钛白粉价格及价差
• 图37：R22、R134a价格
• 图38：R125、R32、R410a价格
• 图39：国内有机硅价格
• 图40：分散及活性染料价格

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