20240810-华创证券-华创农业周报_猪价持续走强_积极布局生猪板块_34页_3mb

华创农业周报（20240805-20240809）要览

一、核心观点

1. 猪周期进入上行阶段

   • 涌益数据显示全国生猪均价20.33元/kg，肥标价差扩大至0.46元/kg；能繁母猪存栏环比微增+11%。
   • 行业盈利修复初现，自繁自养利润达587元/头，猪粮比升至7.87，板块估值处于历史底部区间。
   • 建议积极布局生猪产业链，重点关注牧原股份、温氏股份等稳健企业。

2. 白鸡板块供需格局持续改善

   • 国内外禽流感、引种限制抑制供给，父母代鸡苗价格环比暴涨789%，供给缺口凸显。
   • 产业盈利有望持续修复，推荐益生股份、禾丰股份及民和股份。

3. 转基因育种政策驱动

   • 2023年首批转基因种子许可落地，种业龙头将迎来格局重构机遇，推荐大北农、隆平高科。

4. 宠物食品逆势增长

   • 渠道数据显示线上消费韧性强，头部企业出口同比增长超300%，推荐乖宝宠物、中宠股份。

关键数据一览

生猪价格

• 全国均价：20.33元/kg（涌益）
• 肥标价差：0.46元/kg
• 能繁母猪存栏：3.5亿头（2024年7月）

白鸡市场

• 父母代鸡苗价格：5,059元/套
• 港口到货：缺口扩大30%

投资建议

风险提示

• 海外引种不确定性增加
• 通胀环境下的原料成本压力
• 疫情影响供需节奏变动
• 政策调整对周期的影响