20150810-信达证券-化工行业_2015年第33周周报-有机硅市场价格再次突破底线_40页_1mb

报告摘要

有机硅市场价格再次突破底线 - 2015年第33周周报总结

核心内容概述

本报告是信达证券于2015年8月10日发布的化工行业第33周周报，主要分析了2015年8月上旬国内及国际市场中氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、农产品、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油等化工相关产品的价格变化及市场走势。整体来看，化工行业面临价格下行压力，尤其是有机硅市场表现尤为疲软，部分产品价格跌破成本线，市场基本面承压。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

国际市场：美国海湾尿素价格下跌1.2%至301美元/吨，波罗的海尿素价格下跌2.1%至260美元/吨。
国内市场：山东尿素价格下跌5.0%至1580元/吨，合成氨价格下跌9.6%至2250元/吨。
分析：国内尿素价格持续下行，主要受出口税率统一、产能过剩、成本压力等因素影响。预计未来价格仍承压，但出口政策有利于缓解国内供应压力。

2. 磷肥

国际市场：摩洛哥DAP价格下跌4.0%至480美元/吨，硫磺价格下跌5.3%至142美元/吨。
国内市场：64%磷酸二铵价格下跌3.3%至2900元/吨，一铵价格保持稳定。
分析：磷肥市场整体疲软，但出口政策对行业有利，预计国内价格涨幅将低于国际市场。未来需求可能趋于平稳。

3. 钾肥

国际市场：价格稳定。
国内市场：氯化钾和硫酸钾价格维持稳定，国产钾肥受天气影响产量略有下降，但港口到货填补缺口。
分析：全球钾肥需求回升，国内供应略显充裕，但长期来看，随着老矿山退出，行业边际成本上升，预计未来价格仍有上涨空间。

4. 复合肥

市场行情：价格稳定，但需求疲软。
分析：原材料价格下跌可能对复合肥价格形成压力，但部分企业因品牌和渠道优势，预计后期市场将有所改善。

5. 农药

草甘膦：扬农草甘膦价格下跌4.5%至22903元/吨。
分析：草甘膦价格持续走低，产业链陷入原料价格下跌-产品价格下跌的循环，市场供应充足，需求疲软。

6. 农产品

国际市场：玉米、小麦价格略有上涨。
国内市场：玉米价格上涨0.1%，小麦价格下跌1.7%。
分析：农产品价格整体维持低位，但部分产品有小幅上涨迹象。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

磷酸：国内外价格保持稳定。
黄磷：价格维持在12650元/吨，供应充足，需求疲软。
分析：黄磷价格受供需失衡和成本上涨影响，存在继续下行可能。高品位磷矿石价格因寡头垄断维持高位。

2. 氟化工

制冷剂：价格保持稳定，R22生产配额削减。
氢氟酸：价格维持在6600元/吨。
分析：制冷剂市场进入淡季，价格预计窄幅调整，但大幅波动可能性较低。

3. 有机硅及晶体硅

DMC：华东市场价格下跌1.2%至14500元/吨。
多晶硅：欧洲价格下跌0.6%至13.07美元/公斤。
分析：有机硅市场供大于求，价格持续走低，预计后期仍将继续疲软。国内多晶硅产能稳居世界第一，但未来仍有扩产预期。

4. 锂产品

价格：保持稳定，碳酸锂、钴酸锂价格不变。
分析：锂产品市场整体平稳，但受上游原材料价格波动影响，需关注未来走势。

5. 镁产品

价格：国内外价差稳定。
分析：镁产品市场保持平稳，但需关注下游需求变化。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

PVC：东部电石法价格下跌0.9%至5330元/吨。
烧碱：东部自产盐法价格上涨2.9%至700元/吨，西部外购盐法价格上涨2.0%至506元/吨。
分析：PVC市场供大于求，价格持续承压。烧碱价格因成本支撑和出口需求有所上涨。

2. 三酸三碱

盐酸、硫酸：价格保持稳定，纯碱价格下跌4.8%至1300元/吨。
分析：三酸三碱市场供需关系复杂，纯碱价格下跌对产业链造成一定压力。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

价格：华东市场价格下跌6.9%至2010元/吨，西北市场价格下跌10.9%至1600元/吨。
分析：甲醇市场整体走弱，价格持续下行。

2. 醋酸

价格：华东和华北醋酸价格下跌，醋酸乙酯价格下跌。
分析：醋酸市场受原材料价格下跌影响，整体承压。

3. 炭黑

价格：市场整体走弱，价格略有下跌。
分析：炭黑市场受下游需求疲软影响，价格维持低位。

4. BDO

价格：华东散水BDO价格下跌0.2%至8400元/吨。
分析：BDO市场受下游需求疲软和原材料价格下跌影响，价格持续走低。

五、原油

WTI：价格下跌6.9%至44.66美元/吨。
BRENT：价格下跌6.8%至49.52美元/吨。
天然气：价格下跌3.0%至2.76美元/百万英热。
分析：原油价格持续下跌，对化工行业成本形成压力，但需关注中东局势对油价的潜在影响。

风险提示

中东局势可能对油价造成干扰。
有机硅市场供过于求，价格持续走低，存在进一步下行风险。
农药、PVC等产品价格受供需关系和成本支撑影响，存在市场波动风险。
原油价格的下跌可能对化工行业成本构成压力。

行业研究与投资建议

行业投资评级：看好，行业指数有望超越基准。
股票投资评级：买入、增持、中性、持有、看淡、卖出。
重点覆盖公司：盐湖股份、芭田股份、神马股份、天科股份、烟台万华、云天化、中化国际等。

总结

2015年第33周，化工行业整体面临价格下行压力，尤其是有机硅、氮肥、磷肥等产品价格持续走低，市场基本面承压。国内市场需求疲软，出口政策对部分产品起到一定支撑作用，但整体供需失衡仍是主要问题。原油价格下跌进一步加剧了行业成本压力，需密切关注国际局势变化。尽管部分产品如钾肥、复合肥存在看多逻辑，但多数产品仍面临价格下行风险，市场整体仍以观望为主。

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