20230513-广发期货-硅能源产业周报_有机硅累库降价_拖累工业硅价格下跌_39页_6mb

2023年5月13日硅能源产业周报总结

一、核心观点

• 价格走势：工业硅价格因有机硅累库降价及需求走弱而下行，截至5月12日，华东通氧Si5530价格为14850元/吨，周内跌幅达23%，短期偏弱运行。
• 供需分析：
  • 供应端：4月工业硅产量环比下滑6.9%，5月复产意愿低，预计产量继续下滑。
  • 需求端：多晶硅需求有所提升，但有机硅及出口需求疲软，库存持续累积，压制硅价。
• 成本与电价：国内5月电价同比上涨为主，四川地区下调；原料端成本下降，但需求未起色，支撑不足。
• 展望：短期硅价偏弱，关注西南电价调整及下游需求恢复情况。

二、价格复盘与基差分析

• 工业硅期货主力合约2308支撑在15000元/吨附近，基差转负扩大至-725元/吨，套利窗口关闭。
• 期货曲线呈现远强近弱结构，反映丰枯水期成本差异。

三、需求情况分析

• 有机硅：库存达108.4万吨，为历史新高；出口同比下滑，终端需求疲软，价格持续下跌。
• 多晶硅：新增产能释放加快，但价格仍承压，供需宽松导致价格下行。
• 铝合金及新能源车：产量环比增长，但出口同比下滑，需求恢复缓慢。

四、供应端分析

• 产量：4月产量29.12万吨，环比降6.9%；5月复产不及预期，主产区（新疆、云南）产量预计继续收缩。
• 计划投产：2023年投产产能低于预期，主因部分项目延期，供应增量压力缓解。

五、成本利润分析

• 原材料：硅石持平，石油焦小幅上涨，硅煤继续下跌，成本震荡。
• 电价：四川下调至0.41-0.47元/千瓦时，但国内电价同比多数上涨。
• 企业利润：有机硅亏损扩大至超1000元/吨，工业硅成本环比下降，但需求拖累价格。

六、库存与供需平衡

• 社会库存：5月库存增至16万吨，昆明地区累库明显。
• 供需平衡：4月供应过剩60万吨，预计5月剩余过剩或将转向紧平衡。

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