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通信行业周报总结（2017年5月）

核心内容

1. 勒索病毒事件对网络安全主题的催化

• 事件背景：2017年5月12日，“永恒之蓝”勒索病毒在全球范围内爆发，影响范围广泛，包括中国多个企业内网服务器。
• 影响分析：此次事件凸显了网络安全在互联网时代的重要性，预计将加速我国ICT环节的国产替代进程，包括芯片、存储、操作系统、数据库、平台软件等。
• 推荐标的：中兴通讯（中兴微电子）、星网锐捷（专网硬件软件一体化）、启明星辰（网络安全防护）等A股通信龙头。

2. 移动通信行业动态

• 中国移动集采：启动2016年度普通光缆产品集中采购项目（第二批），预计采购规模约237.96万皮长公里，折合6760.49万芯公里，满足期为2017年7月至12月底。
• 行业趋势：由于产能扩张需要时间，当前光纤光缆供给偏紧，预计2017年下半年仍需关注供需变化。

3. “一带一路”对通信行业的推动

• 国际合作会议：2017年5月14日至15日，“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，通信作为信息基础设施产业，是该战略的关键领域之一。
• 重点推荐：中兴通讯作为设备商龙头，有望率先受益；推荐烽火通信、通鼎互联等海外拓展良好的光通信企业。

4. 云计算与物联网发展

• 云计算大会：2017中国云计算技术大会（CCTC）于5月18日在北京召开，聚焦云计算与大数据技术在垂直领域的应用。
• 物联网进展：大唐移动在福建完成NB-IoT异厂家互联互通测试，助力中国移动发展物联网；中兴通讯通过OpenStack互操作挑战，推动云计算平台发展。

主要观点

1. 行业走势

• 板块表现：本周通信申万指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.27个基点，跑赢创业板指0.20个基点。
• 行业排名：通信行业在申万28个一级行业中涨幅排名第8，前三大板块为银行、非银金融、家用电器。

2. 核心推荐

• 推荐标的：
  • 广电700M：中兴通讯、中信国安、歌华有线、江苏有线
  • 光传输100G：烽火通信、通鼎互联、中际装备、光迅科技
  • 专网：星网锐捷、海能达、二六三
  • 物联网：宜通世纪、东软载波、神州泰岳

行业动态

1. 政策与宏观

• 工信部合作意向书：拟与国际电信联盟签署合作意向书，推动我国标准与国际标准互认，服务于“一带一路”沿线国家。

2. 运营商动态

• IPTV发展：三大运营商推动IPTV业务，用户总数达到9592万户，1-3月净增919万户。
• 中国联通混改：混改后员工持股问题已解决，铁塔公司计划于2017年四季度至2018年上半年上市。
• 钉钉卡发布：中国联通与阿里钉钉合作推出“钉钉卡”，惠及4300万中小企业。

3. 无线通信

• 5G进展：英国Three计划推出5G风格固定无线宽带服务；华为助力摩纳哥电信实现1Gbps LTE-A速率。
• 5G投资预测：2025年底全球移动运营商在5G NR基础设施上的支出预计达210亿美元。

4. 有线通信

• 海底光缆测试：亨通完成5000米级海底光缆海试，具备国际竞争力。
• 中巴光纤项目：中国电信国际公司与巴基斯坦电信公司合作建设光纤网络，推动区域互联互通。
• 技术测试：中兴协助Zeop完成10Gbps宽带服务测试，计划2018年商用。

5. 物联网与智慧城市

• 智慧城市项目：丹阳市智慧城市项目总投资约1.47亿元，涉及大数据中心、智慧停车、智慧照明。
• 政府支持：泸州设立5000万元智慧城市专项引导资金，推动智慧民生应用。
• 呼和浩特政采：预留1.3亿元用于智慧城市建设，涉及多个领域。

公司动态

1. 重点推荐公司

• 中兴通讯：全资附属公司与OEP签署补充协议，推进海外业务。
• 神州数码：完成对迪信通股权收购，持股比例达23.75%。
• 神州泰岳：发布2017年业绩，获得增持评级。

2. 重点覆盖公司

• 迪威视讯：与中兴智能交通、江苏有线合作，设立合资公司。
• 吴通控股：与都金浩成立合资公司，投资2000万元。
• 华数传媒：与华为签署战略合作协议，推进智慧城市及宽带广电融合。

3. 其他公司

• 佳都科技：获得4个型号的《民用航空空中交通通信导航监视设备使用许可证》。
• 高新兴：完成第三期股权激励计划，用于补充公司流动资金。
• 天喻信息：发布2016年年度权益分派方案，每10股派发现金股利0.3元。

估值与投资评级

1. 重点公司估值表

• 中兴通讯：总市值721.70亿元，PE（16A）为19，PE（17E）为16，评级为“增持”。
• 神州泰岳：总市值168.07亿元，PE（16A）为33，评级为“增持”。
• 烽火通信：总市值230.70亿元，PE（16A）为30，评级为“中性”。
• 网宿科技：总市值293.35亿元，PE（16A）为8，评级为“中性”。
• 神州信息：总市值162.63亿元，PE（16A）为64，评级为“中性”。
• 中信国安：总市值325.35亿元，PE（16A）为141，评级为“中性”。
• 通鼎互联：总市值164.02亿元，PE（16A）为29，评级为“增持”。
• 东软载波：总市值100.26亿元，PE（16A）为28，评级为“增持”。

投资提示

• 网络安全：重点关注中兴通讯、星网锐捷、启明星辰等网络安全相关企业。
• 光通信：关注中兴通讯、烽火通信、通鼎互联等光通信龙头。
• 专网与物联网：关注星网锐捷、海能达、二六三、宜通世纪、东软载波等公司。

总结

本报告指出，2017年5月通信行业受勒索病毒事件影响，网络安全主题迎来催化，同时受“一带一路”战略推动，光通信与专网业务继续增长。中国移动的普通光缆集采进一步加剧了光纤光缆的供给紧张。此外，云计算与物联网技术的发展为通信行业带来新的增长机会，建议重点关注相关龙头企业的投资机会。