20200920-华创证券-通信行业周报_IDC逻辑重申_紧握数字化_云化叠加下的机遇_22页_1mb

通信行业周报总结（20200914-20200918）

核心内容

本周通信行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为2.38%，跑赢沪深300指数0.01个百分点，在所有一级行业中排名第18。尽管年初至今通信板块涨幅为3.3%，仍低于沪深300指数15.6%，但其相对表现优于创业板指数，跑输41.1个百分点。

主要观点

• IDC行业增长动力：IDC行业增长核心动力来自流量增长和云化渗透，具备长期且较确定的成长性，行业天花板高。
• 5G与物联网推动：5G、物联网等技术推动万物互联场景，云计算、大数据及人工智能强化了数据价值，成为流量需求爆发的催化剂。
• 数据中心供需格局：一线城市数据中心供给矛盾长期存在，PUE和能耗指标限制较大，而二三线城市则成为互联网企业自建数据中心的集中地。
• REITs政策利好：公募REITs试点政策为IDC行业带来融资渠道拓宽，有利于龙头企业进行项目建设和并购，如光环新网和宝信软件。
• 行业整合趋势：全球数据中心龙头Equinix通过并购实现市场扩张，国内IDC企业如城地股份、万国数据等也通过收购扩大业务版图。
• 批发与零售型数据中心：批发型数据中心客户粘性强，但单机柜收入较低；零售型数据中心收入和毛利较高，受益于金融和政企上云趋势。

关键信息

4.1、行业新闻

1. 全球5G部署进展：截至2020年8月底，全球129个国家/地区的397家运营商已投资5G，118家已部署兼容3GPP标准的技术，41个国家/地区启动了5G服务。
2. 中国移动发布5G+智慧工业新品：发布三款5G+智慧工业新品，涵盖工业网关、5G工业网络、工业互联网平台及多个应用场景。
3. 5G带动车载通信市场：5G将推动车载通信模块市场爆发，广和通和移远通信积极布局，国内芯片厂商如翱捷科技、紫光展锐也加速发展。
4. 重庆联通“同城三活”数据中心竣工：作为全国首个运营商级“同城三活”数据中心，将推动重庆数字经济基础设施发展。
5. 华为与移动联合发布5G智慧物流系统：通过5G网络实现AGV协同作业，提升物流效率。

4.2、重要公告

• 通宇通讯：控股股东减持计划实施完毕。
• 邦讯技术：限制性股票授予及监事辞职公告。
• 共进股份：设立境外全资子公司越南同维。
• 大唐电信：控股子公司增资及股权转让公告。
• 博创科技：子公司收到政府补助。
• 欣天科技：控股股东减持股份。
• 中际旭创：投资苏州耀途及调整限制性股票回购价格。
• 天孚通信：收购控股子公司少数股东股权。
• 辉煌科技：向限制性股票激励计划授予股票。
• 崇达技术：使用募集资金对子公司增资。
• 凯乐科技：控股股东减持股份。
• 大富科技：转让全资子公司股权。
• 信维通信：股东股份解除质押。
• 广哈通信：获得政府补助。
• 中贝通信：股东减持计划实施完毕。
• 广和通：获得三项专利证书。
• 会畅通讯：发布A股发行预案，拟募资11.16亿元。

投资建议

云及流量基建板块

• 光环新网：直接受益于REITs试点，具备资产置出能力，融资渠道拓宽。
• 宝信软件：同为REITs试点受益者，资产可置出，有助于扩张。
• 城地股份：子公司香江科技具备一线城市资源及IDC全产业链能力。

物联网及下游应用板块

• 移远通信：全球物联通信模组龙头，积极布局5G、NB-IoT、Cat.1等模组。
• 广和通：全球笔电模块龙头，布局车载市场和5G高价值场景。
• 和而泰：智能控器龙头，受益于产业链分工转移及智能网联趋势。
• 铖昌科技：受益于5G毫米波测试进展。
• 拓邦股份：智能控制器龙头，受益于周期回暖及长期成长趋势。
• 移为通信：追踪类终端业务盈利能力强，有望抢占海外市场。

建议关注公司

• 中兴通讯
• 中际旭创
• 紫光股份
• 华工科技
• 剑桥科技
• 千方科技
• 广和通
• 高新兴
• 高鸿股份
• 金溢科技
• 万集科技

风险提示

• 美国遏制科技头部企业政策加码：可能对国内通信行业造成一定影响。

估值情况

• 截至本周结束，通信行业PE-TTM为41.04，位列申万一级行业第10位，高于沪深300指数的14.76。

市场表现

• 国内：通信板块本周涨幅2.38%，高于沪深300指数。
• 海外：中国联通涨幅6.11%，KDDI株式会社跌幅21.44%。

个股表现

• 涨幅前五：华测导航（17.82%）、东土科技（13.86%）、立昂技术（12.38%）、通宇通讯（11.94%）、邦讯技术（11.54%）。
• 跌幅前五：路畅科技（-26.33%）、天邑股份（-10.84%）、波导股份（-7.43%）、华星创业（-4.55%）、*ST信通（-4.32%）。
• 换手率前五：邦讯技术（71.41%）、百邦科技（49.47%）、宜通世纪（49.01%）、华星创业（47.29%）、路通视信（44.73%）。

行业数据更新

• 5G设备部署：截至2020年8月，已发布401台5G设备，其中190台可商用。
• 5G手机出货量：1-8月国内5G手机出货量9367.9万部，同比增长显著。
• 三大运营商：
  • 中国移动：8月移动用户净减47.3万户，累计达9.46亿户，5G套餐用户9815.7万户。
  • 中国电信：7月移动用户净增260万户，累计达3.46亿户，5G套餐用户4927万户。
  • 中国联通：7月移动用户净增2.6万户，累计达3.10亿户，4G用户净增165.9万户。

移动流量数据

• 1-7月移动互联网流量：达889亿GB，同比增长34.1%。
• 手机上网流量：达859亿GB，占总流量96.6%，同比增长30%。
• DOU值：7月户均移动互联网接入流量达10.89GB/户，同比增长30.8%。

总结

IDC行业在流量增长和云化趋势的推动下，具备长期成长性。国内主要企业如光环新网、宝信软件、城地股份等，因具备资产可置出能力，有望受益于REITs试点政策。批发型数据中心企业应关注成本和项目储备，而零售型数据中心企业则应注重网络能力和增值服务。5G和物联网的快速发展将推动车载通信、智慧物流等新兴市场，广和通、移远通信等企业将从中受益。此外，通信行业在整体市场中表现优于沪深300，但相对创业板仍有较大差距。需关注美国对科技企业的政策影响。