数据中心深度报告（二）_IDC投资快速增长_成就IC变革引擎_22页_1mb

5G与IDC行业深度研究报告总结

核心内容

本报告主要围绕中国ICT行业，特别是IDC（互联网数据中心）行业的发展趋势、投资机会与风险，进行深入分析。报告指出，随着国内企业信息化进程的加速，以及云计算、5G等技术的推动，IDC行业正处于快速增长阶段，未来几年仍具有较大的增长潜力。同时，报告也指出，行业投资将更多地集中在一线城市及头部互联网企业的供应商。

主要观点

• ICT行业变革加速：国内企业信息化逐步向云计算架构迁移，IDC、服务器、通信设备等基础设施需求快速增长。
• 云计算驱动IDC需求：云计算的快速发展成为IDC行业增长的主要驱动力，头部云计算厂商如阿里、腾讯、字节跳动对数据中心的需求持续上升。
• IDC行业增速稳定：预计未来几年国内IDC行业增速在25%-35%之间，与美国2015年-2018年的发展阶段相似，仍处于初期快速增长阶段。
• 区域供需不平衡：一线城市IDC供不应求，非一线城市供大于求，但一线城市对IDC建设的政策限制可能越来越严格，提前布局的公司将具备议价能力。
• 行业估值方式转变：IDC行业重资产、高折旧特性使得EV/EBITDA估值方式更具参考价值，预计A股IDC公司将逐步从PE估值切换为EV/EBITDA估值。
• 服务器白牌化趋势明显：云计算厂商倾向于采购白牌服务器，以降低成本并提升运维能力，推动上游设备厂商向标准化、模块化发展。

关键信息

1. 头部互联网企业驱动IDC快速发展

• IDC机柜数量增长：2018年国内IDC机柜数量超过210万个，较2017年增长26%。
• 大型与超大型数据中心：增速显著高于中小型数据中心，预计未来三年仍是增长主力。
• 云计算厂商资本支出：阿里、腾讯等公司服务器采购量持续增长，2019年预计阿里采购40万台，腾讯采购30万台。
• 天蝎机柜：阿里、腾讯、百度等企业推动的天蝎计划，标准化、模块化、自动化，降低TCO并提升数据中心效率。

2. 阿里、腾讯、字节跳动IDC建设规划

• 阿里：
  • 在张北、南通、河源等地建设大型数据中心，三期项目预计2019年投入运营。
  • 天蝎机柜部署数量在2018年预计达2.2万架，推动整机柜供应商发展。
• 腾讯：
  • 在怀来、重庆等地建设数据中心，未来将逐步转向自建模式。
  • 与运营商合作，如宝信软件为电信提供IDC服务，再租给腾讯。
• 字节跳动：
  • 在怀来等地建设数据中心，需求增长迅速。
  • 秦淮数据为其主要供应商，预计未来将继续扩大机柜数量。

3. IT设备（服务器、存储）需求快速增长

• 服务器需求：随着云计算发展，服务器采购量保持快速增长，预计未来几年仍将维持较高增速。
• GPU服务器：在人工智能、视频处理等领域，GPU服务器需求迅速上升，预计复合增长率达43%。
• 固态硬盘（SSD）：由于读写速度优势，SSD市场份额逐步提升。

4. CT设备（交换机、防火墙、路由器）国产化替代明显

• CT设备市场：随着数据中心需求增长，CT设备市场规模稳步上升。
• 国产替代：华为、紫光股份等国内厂商在交换机市场占据主导地位，思科市场份额下降。
• 白盒交换机：随着SDN和NFV技术发展，白盒交换机开始普及，打破传统软硬件捆绑模式。

5. 机电设备（电源、制冷、服务）技术驱动明显

• 电源设备：HVDC方案因高效率成为主流，阿里、腾讯等企业已开始采用。
• 制冷设备：液冷技术逐步替代风冷，但目前国内厂商在浸没式液冷技术上仍处于起步阶段。
• 运维服务：随着数据中心建设加快，运维服务需求增加，专业运维供应商将受益。

6. 投资建议及风险

• 投资建议：
  • 关注IDC板块，如宝信软件、数据港、光环新网等。
  • 关注上游设备供应商，如浪潮信息、星网锐捷、依米康、易事特等。
• 主要风险：
  • 国内供应商在技术或生产能力上无法满足互联网厂商需求。
  • 一线城市对IDC建设的政策限制可能加剧。

重点公司估值

结论

中国ICT行业正从传统IT向云化迁移，IDC行业在云计算、5G等技术推动下保持快速增长。头部互联网企业如阿里、腾讯、字节跳动的IDC建设规划带动了相关设备和基础设施的市场需求。未来几年，IDC行业增速预计在25%-35%之间，建议关注一线供应商及上游设备厂商。同时，行业估值方式正从PE向EV/EBITDA转变，带来更大的增长空间。尽管存在区域供需不平衡和技术替代等风险，但整体趋势向好，具备长期投资价值。