20210703-开源证券-化工行业周报_化纤_纯碱继续向好_旺季化工景气可期_37页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

2021年7月3日，化工行业整体表现良好，投资评级为“看好”。本周化工板块有30.37%的个股上涨，市场整体呈现上涨趋势，跑赢沪深300指数1.6%。行业内的多个子行业如化纤、纯碱、草甘膦等均表现向好，市场需求稳定，库存下降，价差扩大，反映出行业景气度的提升。

主要观点

1. 化纤与纯碱向好

• 氨纶市场：氨纶价格持续上涨，库存降至两年以来的历史低位，价差扩大，显示市场需求强劲。
• 涤纶长丝：库存下降，价差扩大，海外市场需求复苏带动价格上行。
• 粘胶短纤：市场维持稳定，库存略有上升，但价格仍居高位，预计随着海外需求增长，价格将上行。
• 纯碱市场：价格上行，库存下降，下游需求稳定，预计价格将继续高位运行。

2. 草甘膦价格延续涨势

• 草甘膦价格继续上涨，价差扩大，全球价格有望上调。
• 原材料成本高企，叠加环保政策影响，导致行业供给紧张，龙头企业议价能力增强。

3. 行业新闻

• 盛虹炼化一体化项目：首批核心装置顺利中交，项目投资规模大，技术先进，将刷新我国炼化项目单流程规模纪录。
• 碳中和进展：中国石油和化学工业联合会推进石化行业纳入全国碳市场，推动行业绿色转型。
• 恒力石化业绩预告：单季度业绩再创新高，显示出行业景气度提升和公司盈利能力增强。

关键信息

行业表现

• 本周化工行业指数下跌1.43%，但跑赢沪深300指数1.6%。
• 化工产品中，有110种价格上涨，46种下跌，价差方面有25种上涨，30种下跌。

公司动态

• 赛轮轮胎：拟对柬埔寨项目追加投资，提升产能，公司业绩有望增长。
• 江苏索普：2020年业绩大幅扭亏为盈，2021年Q1业绩增长显著，受益于PTA产能增加和醋酸价格高企。
• 云图控股：受益于复合肥和联碱价格上涨，2021年Q1业绩大幅增长。
• 三友化工：主营产品价格同比上涨，公司业绩显著改善，预计未来纯碱价格上涨将带来利好。
• 华峰化学：氨纶价格和价差持续上涨，产能扩张助力公司业绩增长。
• 万华化学：聚合MDI市场推涨，7月挂牌价保持稳定，行业景气度提升。
• 恒力石化：单季度业绩创新高，项目投资推动公司向新材料领域拓展。

个股表现

• 领涨个股：三孚股份、德威新材、石大胜华、星源材质、晶瑞股份、天奈科技、合盛硅业、道氏技术、多氟多、蓝晓科技。
• 领跌个股：龙蟒佰利、中简科技、飞凯材料、中船汉光、云天化、黑猫股份、宏大爆破、金牛化工、广州浪奇、江苏索普。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

行业趋势

• 需求端：海外纺织服装需求复苏，带动氨纶、涤纶长丝等产品价格上涨。
• 供给端：氨纶、草甘膦等行业供给紧张，龙头企业受益于议价能力提升。
• 环保政策：环保督察高压，推动行业产能优化和环保升级。
• 价格趋势：多数化工产品价格上行，价差扩大，显示行业景气度提升。

市场展望

• 随着海外需求回暖和环保政策推动，化工行业整体景气度有望持续提升。
• 企业盈利能力增强，行业龙头受益明显，建议关注具备产能扩张和产业链优势的企业。
• 原材料成本高位运行，进一步支撑化工产品价格上涨。

受益标的

• 化纤组合：华峰化学、新凤鸣、三友化工
• 子行业龙头：江苏索普、山东海化、鲁西化工、云图控股、和邦生物、海利得、滨化股份、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份
• 化工龙头白马：赛轮轮胎、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.6%
• 图2：本周CCPI报5,124点，较上周五上涨0.69%
• 图3：本周聚合MDI价差收窄
• 图4：本周纯MDI价差扩大
• 图5：2021年5月美国服装及服装配饰店销售额同比上升198.67%
• 图6：当前江浙织机开工率企稳
• 图7：本周氨纶价差继续扩大
• 图8：本周氨纶库存较上周下降7.31%
• 图9：中国运动服装/休闲服销售量逐年快速增长
• 图10：氨纶出口量逐年增长
• 图11：2020年末以来氨纶行业高负荷运行
• 图12：本周涤纶长丝价差扩大
• 图13：本周涤纶长丝库存下降
• 图14：本周粘胶短纤价格扩大
• 图15：本周粘胶短纤库存上涨1.54%
• 图16：7月2日甘氨酸法草甘膦价差扩大至3.79万元/吨
• 图17：7月2日醋酸价差为5,733元/吨
• 图18：2020H2以来，甘氨酸价格延续涨势
• 图19：2021H1，黄磷价格整体趋势以上涨为主
• 图20：本周纯碱库存较上周下降3.51%
• 图21：本周纯碱价差稳定
• 图22：本周光伏玻璃价格稳定
• 图23：本周乙烯-石脑油价差收窄
• 图24：本周PX-石脑油价差收窄
• 图25：本周PTA-PX价差收窄
• 图26：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图27：本周丙烯-丙烷价差收窄
• 图28：本周丙烯酸价差扩大
• 图29：本周丙烯酸甲酯价差收窄
• 图30：本周丙烯酸丁酯价差扩大
• 图31：本周氢氟酸价差基本稳定
• 图32：本周R22价差基本稳定
• 图33：本周R32价差基本稳定
• 图34：本周R125价差基本稳定
• 图35：本周R134a价差基本稳定
• 图36：本周聚四氟乙烯悬浮中粒价格下降
• 图37：本周己二酸价差扩大
• 图38：本周甲醇价差小幅收窄
• 图39：本周煤头尿素价差扩大
• 图40：本周醋酸-甲醇价差收窄
• 图41：本周乙二醇-甲醇价差扩大
• 图42：本周粘胶短纤价差扩大
• 图43：本周DMF价差收窄
• 图44：本周复合肥价格上涨
• 图45：本周磷酸一铵价差扩大
• 图46：本周磷酸二铵价差稳定
• 图47：本周聚合MDI价差收窄
• 图48：本周纯MDI价差扩大
• 图49：本周氨纶价差继续扩大
• 图50：本周麦草畏价格稳定
• 图51：本周草甘膦价差继续扩大
• 图52：本周草铵膦价格上涨
• 图53：本周代森锰锌价格稳定
• 图54：本周菊酯价格稳定
• 图55：本周顺丁橡胶价差扩大
• 图56：本周丁苯橡胶价差扩大
• 图57：本周有机硅DMC价差扩大
• 图58：本周PVC（电石法）价差扩大
• 图59：本周烧碱价差小幅扩大
• 图60：本周环氧丙烷价差继续收窄
• 图61：本周维生素A价格小幅下降
• 图62：本周维生素E价格小幅下降
• 图63：本周蛋氨酸价格稳定
• 图64：本周赖氨酸价格稳定