20231217-华安证券-基础化工行业周报_万华化学25万吨丁醇扩能_聚合MDI_纯碱价格上涨_44页_2mb

万华化学行业研究周报（2023/12/11-2023/12/15）

1. 化工板块市场表现

• 化工板块周涨跌幅排名第19位，跌幅-0.55%。
• 板块涨幅前三：其他涤纶、其他石化、合成树脂；跌幅前三：非金属材料Ⅲ、有机硅、其他化学原料。

2. 主要行业观点

2.1 行业景气分化的可能性延续

• 合成生物学：奇点时刻到来，环保与生物基材料需求驱动增长，关注凯赛生物、华恒生物。
• 制冷剂：三代制冷剂供给缩减，需求增长，关注巨化股份、三美股份。
• 电子特气：国产替代机遇，关注金宏气体、华特气体。
• 轻烃化工：原料轻质化是趋势，关注卫星化学。
• COC聚合物：国产化进程加速，关注阿科力。
• 钾肥：供需失衡，价格有望触底回升，关注亚钾国际、盐湖股份。
• MDI：寡头垄断，关注万华化学。
• 维生素B2/B6：库存低点或反转，关注天新药业、广济药业。

2.2 产品价格动态

• 价格上涨产品：聚合MDI价格上涨，顺酐、二氯甲烷大幅上涨，尿素、PTA价格上涨。
• 价格下跌产品：醋酸、硝酸、液氯大幅下跌，草甘膦、TDI价格下跌。
• 周价差大幅变动：PTA溢价扩大，己二酸价差扩大，醋酸乙烯负价差扩大。

3. 供给端跟踪

• 本周新增检修3家，重启装置3处，涉及涤纶长丝、合成氨等领域。
• 装置变动影响供应节奏，部分产品如顺酐因供给紧张价格上涨。

4. 重点行业周度跟踪

• 聚氨酯：聚合MDI需求低迷，TDI价格下跌，聚醚供需宽松。
• 农药：草甘膦价格持续下行，甘氨酸价格下跌。
• 氯碱：电石价格上涨，片碱价格平稳，液氯需求低迷。

5. 风险提示

• 政策扰动、技术扩散、油价大幅下跌、经济下滑等带来不确定性。