20161128-信达证券-化工行业2016年第48周周报_草甘膦_有机硅_纯碱价格继续推升_40页_1mb

化工行业周报总结（2016年第48周）

核心内容

2016年第48周，化工行业整体呈现价格上行趋势，尤其在草甘膦、有机硅、纯碱等子行业表现突出。同时，国际原油和天然气价格继续上涨，对相关产业链产生积极影响。但部分行业如尿素、磷肥、钾肥等则面临价格下跌或趋稳的压力，反映出化工行业整体供需格局的复杂性。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际：美国海湾尿素价格上涨10.6%至245美元/吨，波罗的海尿素上涨5.1%至215美元/吨。
• 国内：山东尿素价格微跌0.5%至1550元/吨，氯化铵价格稳定在500元/吨，硝酸铵价格不变。
• 分析：尿素行业面临产能过剩和出口压力，基本面看空，预计2017年春耕市场资源量将创三年新高，回暖难度较大。

2. 磷肥

• 国际：波罗的海磷肥价格下跌2.4%至322美元/吨。
• 国内：一铵价格维持在1650元/吨，二铵价格不变。
• 分析：磷肥行业效益低迷，开工率下降，库存较高，基本面看空。

3. 钾肥

• 国内：青海盐湖氯化钾价格下跌2.8%至1820元/吨。
• 分析：钾肥市场价格接近成本线，受增值税政策和铁路运费上涨影响，企业经营压力增加，行业基本面看平。

4. 复合肥

• 国内：价格趋于稳定，红四方45%氯基价格下跌5.4%至1750元/吨。
• 分析：复合肥行业景气度受原材料价格下跌影响，但需求尚未明显回暖，基本面看平。

5. 农药

• 草甘膦：原粉FOB价格上涨16.3%至25000元/吨，行业经历去产能，价格小幅上调。
• 分析：草甘膦价格上调主要受行业产能出清和旺季因素影响，环保因素影响有限。

6. 农产品

• 农产品价格小幅上涨，对复合肥行业形成一定支撑。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 国际：磷酸价格维持不变。
• 国内：黄磷价格上涨2.0%至14600元/吨，工业酸价格小幅上涨。
• 分析：黄磷价格上涨受成本和需求支撑，磷化工行业整体面临成本压力。

2. 氟化工

• 制冷剂：R32价格下跌1.3%至11800元/吨，下游需求清淡。
• 氢氟酸：价格维持在5900元/吨，市场平稳。
• 分析：氟化工市场整体低迷，需求不足。

3. 有机硅及晶体硅

• 有机硅：DMC价格上涨5.4%至16800元/吨，行业需求旺季推动价格上涨。
• 金属硅：四川金属硅价格上涨4.0%至12500元/吨。
• 分析：有机硅价格受成本支撑上涨，行业进入景气周期。

4. 锂产品

• 碳酸锂：价格上涨1.1%至113000元/吨。
• 分析：锂产品价格受原材料成本上涨影响，市场表现稳健。

5. 镁产品

• 镁锭：价格下跌1.1%至16950元/吨。
• 分析：镁产品价格受市场供需影响，整体呈现弱势。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC：价格上涨，主要受环保督查和下游需求回暖影响。
• 电石：价格上涨1.9%至2650元/吨，成本支撑明显。
• 分析：氯碱化工市场受成本和需求推动，整体呈上涨趋势。

2. 三酸三碱

• 硫酸：价格上涨3.1%至270元/吨。
• 纯碱：价格上涨5.8%至1650元/吨。
• 烧碱：价格上涨4.4%至992元/吨。
• 分析：三酸三碱价格整体上涨，但部分产品如烧碱受不同工艺影响价格波动。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 华东市场价格上涨5.2%至2500元/吨，西北市场下跌0.4%至1950元/吨。
• 分析：甲醇价格受供需变化和成本支撑影响，市场分化明显。

2. 醋酸

• 江苏索普醋酸价格上涨5.2%至2850元/吨，醋酸乙酯价格上涨0.6%至5250元/吨。
• 分析：醋酸市场受成本上涨和需求回暖影响，价格持续走高。

3. 炭黑

• 市场价格维持稳定，供需关系未明显变化。
• 分析：炭黑市场保持平稳，未出现显著波动。

4. BDO

• 华东散水BDO价格上涨10.6%至9900元/吨。
• 分析：BDO价格受需求旺季和成本上涨推动，市场表现强劲。

五、原油

• WTI：价格上涨6.2%至47.96美元/吨。
• BRENT：价格上涨5.9%至49美元/吨。
• 分析：原油价格持续上涨，对化工行业整体形成支撑，但中东局势仍为潜在风险。

风险提示

• 中东局势可能对油价产生干扰，影响化工行业成本。
• 原料成本上涨对部分行业造成压力，如复合肥、钾肥等。
• 行业去产能和需求波动对价格走势有较大影响。

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总结

2016年第48周，化工行业整体呈现价格上涨趋势，尤其是草甘膦、有机硅和纯碱等子行业表现突出。国际尿素、磷肥价格分别上涨，而国内尿素价格微跌，磷肥和钾肥价格趋稳。氯碱化工和煤化工产业链价格整体上行，而氟化工和镁产品价格则相对低迷。原油价格继续上涨，但中东局势仍为潜在风险。整体来看，行业表现分化，部分子行业仍面临去产能和成本上涨的压力，但也有部分行业因需求回暖和成本支撑而价格上涨。