20150930-渤海证券-计算机行业2015年四季度投资策略报告_信息安全体现国家意志_大数据产业腾飞在即_32页_1mb

信息安全体现国家意志，大数据产业腾飞在即

核心内容概述

本报告为2015年四季度计算机行业投资策略分析，重点分析了硬件与软件行业的现状，回顾了计算机行业近期的行情走势与估值变化，并提出了对信息安全、云计算和大数据板块的看好态度，同时推荐了相关股票。

主要观点

• 硬件行业持续低迷：受宏观经济疲弱和外需不振影响，硬件行业收入及利润表现不佳，短期内难有明显复苏迹象，预计未来仍处于低谷。
• 软件行业景气度下滑：软件行业增速放缓，受传统行业下滑和新业务培育周期影响，整体业绩增速略低于预期。
• 行业行情大幅波动：年初以来，市场经历了暴涨暴跌，计算机行业涨幅一度超过250%，但随后大幅回落，估值中枢下移，市场风格转向稳健。
• 信息安全形势严峻：国内外信息安全事件频发，国家层面高度重视，信息安全政策持续向自主可控领域倾斜，行业高成长性明确。
• 云计算与大数据产业前景广阔：国家出台多项政策支持大数据发展，数据开放与融合为DT时代奠定基础，云计算与大数据融合应用将成为经济增长新引擎。
• 推荐投资方向：重点推荐信息安全与大数据板块，认为其具备长期增长潜力，建议投资者选择高成长、低估值的个股。

关键信息

行业基本面

• 硬件行业：1-7月销售产值同比增长1.2%，出口交货值同比下降2.3%，行业景气度仍低于工业平均水平。
• 软件行业：1-7月软件业务收入同比增长16.6%，利润总额同比增长12.8%，增速低于预期，主要受传统业务增速放缓和新业务投入大影响。

市场走势

• 行情波动剧烈：计算机行业在2015年年初涨幅超过250%，但随后大幅下跌，至9月24日行业涨幅降至30%-40%。
• 估值回调明显：截至9月25日，计算机行业PE（TTM）为80.44倍，估值溢价率高达583%，高于年初水平。
• 业绩表现中规中矩：2015年1-6月，计算机行业营收同比增长7.05%，利润同比增长28.04%，但增速低于市场预期。

投资策略

• 维持“看好”评级：市场整体估值中枢下移，建议投资者选择持续性板块，优先考虑具有业务优势和高成长性的个股。
• 推荐股票池：
  • 信息安全与自主可控：卫士通（增持）、浪潮信息（增持）
  • 云计算与大数据：东方国信（增持）、华宇软件（增持）、航天信息（买入）

信息安全

• 形势严峻：国内外信息安全事件频发，如棱镜门事件、XcodeGhost事件等，凸显信息安全的重要性。
• 政策推动：国家出台多项政策支持信息安全发展，如《国家安全法》、《网络安全法》（草案）等，强调自主可控。
• 市场空间广阔：中国IT安全市场规模在2012年为16.6亿美元，预计2017年将达到15.6亿美元，复合增长率约13.5%。

云计算

• 市场空间广阔：中国云计算市场在2014年达到62.8亿元，预计未来将保持高速增长。
• 服务形式多样：主要服务形式包括IaaS、PaaS和SaaS，其中SaaS占主导地位。
• 产业前景良好：云计算与大数据融合发展，传统企业有望通过转型切入市场。

大数据

• 产业前景广阔：中国大数据市场在2014年为75.7亿元，预计2018年将达到258.6亿元，复合增长率26.18%。
• 应用成熟度差异：电子商务、金融、电信应用成熟度较高，物流、医疗处于中等水平，教育、交通、政府公共服务成熟度较低。
• 政策支持：国家出台多项政策支持大数据发展，如“互联网+”行动计划、大数据《行动纲要》等。

总结

本报告指出，尽管硬件行业持续低迷、软件行业增速下滑，但信息安全、云计算和大数据板块因国家政策支持及市场前景广阔，仍被看好。推荐关注具有自主可控能力的卫士通、浪潮信息，以及在大数据和云计算领域具备领先优势的东方国信、华宇软件和航天信息。建议投资者在市场风格转向稳健的背景下，选择高成长、低估值的个股，规避高估值低成长的“故事股”。