IDC行业深度报告_以美为鉴_腾飞在即_32页_2mb

IDC行业深度报告总结

核心内容概述

本报告深入分析了中国IDC（互联网数据中心）行业的发展现状、未来趋势及投资机会，结合美国IDC行业发展经验，提出中国IDC行业正处在高速成长期，第三方IDC厂商有望成为行业中的中坚力量。同时，报告对国内主要IDC企业进行了财务及业务分析，给出投资建议并提示相关风险。

主要观点

1. IDC行业现状

• IDC行业已进入超融合架构阶段，融合了计算、存储、虚拟化等资源，具备统一管理的特性。
• 2018年，我国数据中心机柜数量达到210万个，同比增长26%，市场规模超过1200亿元。
• 区域分布不均衡，北京、上海、广州等一线城市机柜数量占全国前列，但土地和电力资源紧张，限制了进一步扩张。

2. 行业需求

• 云计算和5G是推动IDC需求增长的两大核心因素。
• 移动互联网流量从2013年的0.13GB/月/户提升至2018年的4.42GB/月/户。
• 5G部署将拓展大流量应用场景，如VR/AR、车联网、智能制造等，带动全球网络数据量激增。
• 云计算市场预计19~21年将保持30%左右的增长，进一步推动IDC行业扩张。

3. 行业供给

• 运营商占据IDC市场大部分份额，但随着第三方IDC的崛起，其在IDC业务上的参与度逐步下降。
• 第三方IDC厂商（如光环新网、数据港、世纪互联、万国数据）业务持续扩张，但面临毛利率下滑和竞争加剧的挑战。
• 一线城市IDC资源紧缺，未来中西部地区可能成为新的增长点。

4. 发展趋势

• 参考美国经验，国内第三方IDC有望成为行业主导力量，未来将向边远地区迁移。
• 大型/超大型数据中心将成为主流，具备更高的能效和运营效率。
• REITs融资模式在美国较为成熟，国内仍有待发展。

关键信息

1. IDC产业链

• 基础设施：包括IT设备、UPS、制冷设备、供电及楼宇、网络带宽等。
• IDC托管/增值服务：由运营商、云厂商和第三方IDC服务商共同构成。
• 应用/服务厂商：包括互联网企业、金融企业、云服务企业等。

2. 美国IDC行业对比

• 美国IDC行业领先中国5~6年，已进入整合阶段，易昆尼克斯和数字房地产信托合计占全球市场份额约21%。
• 美国IDC市场主要由第三方厂商主导，运营商逐步退出，转向轻资产运营。
• 美国IDC业务向边远地区扩展，并采用REITs模式进行融资。

3. 国内主要IDC厂商

• 光环新网：国内第三方IDC龙头企业，机柜数量、收入和净利润增长显著。
• 世纪互联、数据港、万国数据：业务增长较快，但毛利率相对较低。
• 鹏博士、宝信软件：建议关注。

4. 投资建议

• 给予数据中心行业“买入”评级，推荐光环新网，建议关注数据港、世纪互联、万国数据、鹏博士、宝信软件。
• 5G建设和云计算高景气度将为IDC行业带来新的发展机遇。

风险提示

1. IDC租金价格下行：市场竞争加剧，可能导致租金下降。
2. 云计算发展不及预期：若云计算市场增速放缓，将影响IDC需求。
3. 政策变动风险：一线城市对新建IDC的限制可能影响行业布局。
4. 机柜建设进度和上架率不达预期：影响厂商收入增长。

财务与市场数据

1. 光环新网财务表现

• 2018年收入：13.28元/股，EPS为0.43元。
• 2019年预计EPS为0.60元，对应PE为30X。
• 2018年实现收入60.2亿元，净利润为1.95亿元，同比增长41.41%。
• 2019年预计新增机柜7000~8000个，到2020年形成4.5~5万个机柜的保有量。

2. 行业数据

• 2015~2018年，四大IDC厂商收入复合增速达35%。
• 2018年国内IDC市场格局：运营商占主导，第三方IDC逐步崛起。
• 2019年6月，国内持有IDC牌照的企业已达2363家。

图表与数据支持

• 图1~图31：涵盖数据中心发展历程、产业链、市场分布、增长趋势、盈利预测等。
• 表1~表6：包括运营商数据中心动态、互联网公司CAPEX、国内IDC厂商机柜数量、盈利预测等。

总结

中国IDC行业正处于高速成长期，受益于用户流量习惯养成、5G部署和云计算发展。未来，第三方IDC企业将在行业中占据更核心地位，尤其在中西部地区。尽管行业面临租金下行和云计算发展不及预期等风险，但整体前景乐观，光环新网作为行业龙头，具备较强的竞争力和增长潜力，值得重点关注。