20160717-兴业证券-通信设备：国家意志万亿空间，量子通信腾飞在即_36页_3mb

量子通信行业分析总结

核心内容

量子通信是一种基于量子纠缠效应进行信息传递的新型通信方式，具有绝对安全性和高效性，被认为是信息安全的终极解决方案。其核心优势在于：任何窃听行为都会导致量子态改变，从而被检测，确保信息传输的不可破译性。随着量子计算机的快速发展，经典加密体系将面临被破解的风险，量子通信成为应对这一挑战的关键技术。

主要观点

• 量子通信是唯一能够提供绝对安全性的通信方式，其安全特性基于海森堡测不准原理和量子不可复制原理。
• 量子通信已被写入国家“十三五规划”，成为仅次于航空发动机的战略新兴产业，国家高度重视其发展。
• 量子通信的市场规模短期有望突破千亿，长期预计可达万亿以上，其应用领域包括政府、军事、金融、互联网等。
• 中国在量子通信技术和产业化方面处于全球领先地位，潘建伟团队在技术突破和产业化推进方面发挥重要作用。
• 量子通信行业在2016年下半年迎来四大催化剂，包括量子通信卫星发射、京沪干线建成、沪杭干线竣工、相关公司登陆资本市场，将推动行业进入快速发展阶段。

关键信息

技术与应用

• 量子通信主要分为量子隐形传送和量子密码通信两种方式，其中量子密码通信是目前最成熟的应用形式。
• 量子通信的绝对安全特性使其在军事、政府、金融等领域具有广泛应用前景。
• 中国已在合肥、济南、乌鲁木齐等地建成城域量子通信网，并计划在2016年完成京沪干线和沪杭干线建设。

产业化进展

• 中国量子通信产业链已初步形成，包括上游核心芯片、中游设备和下游应用。
• 上游主要依赖进口，中游设备已实现部分自研，下游应用正在加速落地。
• 量子通信将推动“量子+”时代的到来，涵盖量子政务云、量子手机、量子签名等多种应用场景。

市场前景

• 量子通信的市场规模短期预计超过千亿，长期有望突破万亿。
• 量子通信的广泛应用将带来巨大的市场空间，包括城域网、骨干网、卫星通信网等。
• 随着量子计算机的出现，经典加密体系将形同虚设，量子通信将成为信息安全的唯一保障。

重点公司与投资建议

• 重点公司：
  • 国盾量子：国内量子通信龙头，具备核心技术，预计2016年四季度登陆资本市场。
  • 都飞通信：新三板挂牌，承担沪杭干线建设和运营，技术领先。
  • 问天量子：具备量子通信核心技术，获得增持评级。
• 上市公司：
  • 浙江东方：参股科大国盾和神州量子，拥有量子通信相关资产。
  • 科华恒盛：与国盾量子合作，参与量子数据中心建设。
  • 宁波建工：参股中经云，参与京沪干线建设。
  • 银轮股份：持股科大国盾，布局新能源汽车热管理系统。
• 其他相关公司：
  • 凯乐科技：布局量子通信数据链产品，计划通过定增推进产业化。
  • 中信国安：参与合肥城域网建设，拓展互联网电视业务。
  • 三力士：承建山西省量子通信网络，拓展军民融合领域。
  • 神州信息：中标京沪干线建设，具备IT集成服务能力。

投资建议

• 给予量子通信行业“推荐”投资评级，重点关注国盾量子、都飞通信和问天量子等核心公司。
• 上市公司中，浙江东方、科华恒盛、宁波建工、银轮股份等具备相关布局，值得重点关注。
• 未来随着量子通信技术的成熟和产业化推进，相关企业将迎来增长机会。

风险提示

• 量子通信推进进度缓慢。
• 产业化不达预期。

附：主要催化剂时间表

附：量子通信产业链结构

• 上游：核心材料、芯片、器件，依赖进口。
• 中游：量子通信设备（如量子网关、光交换机、量子集控站等），国内企业如国盾量子、都飞通信已实现部分自研。
• 下游：应用领域广泛，包括政府、金融、通信、数据中心等，未来将全面普及。

结论

量子通信作为国家信息安全的重要保障手段，其技术和产业化处于全球领先地位。随着国家政策的支持和相关技术的成熟，量子通信行业将迎来快速发展，具备长期投资价值。