20251126-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场观望情绪相对浓重_铅价震荡偏弱_7页_1mb

铅市场总结（2025-11-26）

市场概述

铅价呈现震荡偏弱态势，市场观望情绪较为浓重，主要受需求低迷和供应紧平衡影响。

现货情况

• SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌75元/吨，至17000元/吨。
• 各地区现货升贴水波动：河南地区贸易商报价贴水80-30元/吨出厂；湖南地区品牌铅升水50元/吨；云南地区贴水250-200元/吨。
• 废电池价格多数下降：废电动车电池、白壳、黑壳分别下跌25元/吨。

期货情况

• 沪铅主力合约开盘17115元/吨，收于17045元/吨，下跌90元/吨。
• 成交量40496手，持仓52466手，均较前一日减少。
• 价格震荡区间：最高17130元/吨，最低17010元/吨；夜盘收于17055元/吨，微降0.06%。

库存与供需

• SMM铅锭库存总量3.7万吨，较上周减少0.07万吨。
• 铅市供需双弱：原生铅与再生铅开工率低，矿端供应偏紧，加工费低；消费端需求平稳，未现强劲复苏，下游采购以刚需为主。

预测与策略

• 预计铅价延续震荡，短期内支撑在17000元/吨，阻力在17700元/吨。
• 期权策略建议：卖出宽跨策略。整体市场中性偏空。

风险因素

• 内部风险：国内供应可能大幅提升、消费不及预期。
• 外部风险：海外流动性收紧可能导致价格波动。