20240506-德邦证券-泽璟制药-688266.SH-大产品进展颇丰_多个创新品种中美双报_6页_1mb

报告摘要

公司概况: 泽璟制药（股票代码688266SH）是一家专注于医药生物/化学制药领域的创新型企业，核心业务涉及创新药研发和商业化。
业绩表现: 2023年，公司实现收入386亿元，同比增长278.3%；归母净利润-279亿元，同比增长390.8%。2024年第一季度，收入为108亿元，同比增长0.12%；归母净利润-0.39亿元，同比增长309.9%。公司毛利率稳定在92%以上，但由于高研发和销售费用，盈利能力仍为负。
产品管线进展: 主要产品多纳非尼片用于癌症治疗，市场覆盖持续扩大。JAK抑制剂杰克替尼片即将商业化，多个III期临床试验顺利推进。其他在研产品包括重组人凝血酶、rhTSH及多种双特异性抗体，管线丰富且中美双报。
财务预测: 预计2024-2026年收入分别为682亿元、1513亿元、2693亿元，同比增长率分别为764%、1220%、779%。净利润预计从-216亿元增长至762亿元，显示扭亏潜力。
投资评级: 公司维持“买入”评级，分析师看好其创新管线推进和市场潜力。
风险提示: 包括临床研发失败、产品销售不及预期、政策变动等潜在风险，可能影响业绩兑现。