20220601-财通证券-泽璟制药-688266.SH-杰克替尼新冠重症IND获受理_4页_840kb

泽璟制药证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为泽璟制药（股票代码未提供）的证券研究报告，发布于2022年5月31日。报告对公司的市场表现、财务状况、研发进展及投资价值进行了分析，并给出了“增持”投资评级，认为公司具备长期发展潜力。

主要观点

• 事件驱动：泽璟制药于5月31日公告收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，其自主研发的盐酸杰克替尼片用于治疗重型新型冠状病毒肺炎的临床试验申请获受理。
• 药物特性：盐酸杰克替尼是一种新型JAK抑制剂，属于1类新药，具有治疗新冠重症肺炎的潜力。其作用机制包括抑制免疫炎症反应及阻止病毒进入细胞，已显示在多种炎症性疾病和纤维化疾病中的良好疗效。
• 研发进展：盐酸杰克替尼已在美国获得孤儿药资格认定，I期临床试验启动。此外，公司正在推进多个炎症性疾病或纤维化疾病的临床研究，包括骨髓纤维化、重症斑秃、强直性脊椎炎等。
• 创新药管线：公司共有16个在研新药，涉及42项研发项目，子公司GENSUN的产品线包括10余个候选抗体新药，显示公司在创新药研发方面的持续投入。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为3.50/6.53/10.08亿元，归母净利润分别为-3.06/-1.18/1.21亿元，EPS分别为-1.28/-0.49/0.50元/股。公司有望在2024年实现盈利，EPS为0.50元/股。
• 估值指标：2024年PE为49.0倍，PB为6.6倍，P/S为5.9倍，显示公司估值处于合理区间，具有一定的投资吸引力。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

风险提示

• 新产品销售不及预期
• 中美贸易战加剧
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险

投资建议

报告维持“增持”评级，认为公司未来创新持续推进，具备长期发展价值，尤其在新冠治疗及多种炎症性疾病领域具有潜力。

公司评级与行业评级

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

分析师与信息披露

• 分析师：张文录（SAC证书编号：S0160517100001），联系人包括华挺、赵千。
• 报告承诺：分析师承诺报告所采用数据来源合规，分析逻辑基于其专业理解，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，不保证数据准确性，且不承担因使用报告而产生的任何损失责任。

总结

泽璟制药作为一家专注于创新药物研发的公司，其自主研发的盐酸杰克替尼在新冠治疗及多种炎症性疾病方面展现出潜力，且已在美国启动临床试验。公司目前处于研发阶段，盈利预测显示其有望在2024年实现盈利，EPS达到0.50元/股。尽管存在一定的财务压力，但随着创新药逐步上市，公司估值有望提升。报告维持“增持”评级，认为公司具备长期增长潜力，但需关注市场风险及行业竞争情况。