20240723-天风证券-拓普集团-601689.SH-24Q2业绩预计维持高增_优质客户贡献业绩增量_3页_739kb

该报告针对拓普集团（股票代码：601689）给出了“买入”评级，并维持6个月目标价，当前股价39.61元，目标价相较于当前价格有所提升，体现对股价上涨潜力的看好。

核心看点

1. 业绩高增长
   截至上半年发布半年度业绩快报，公司预计上半年营收同比增长 334.7% ，归母净利润同比增长 326.9%，扣非净利润同比增长26.1%；其中Q2季度单季营收同比、环比均呈现高增长，净利润增长动力强劲。

2. 平台化与国际化战略持续推进

   • 客户结构优化，Tier 05级商业模式更受认可，高端智能电动车企客户群体扩大，客户赛力斯的问界M9销量持续领先。
   • 产品布局集中于高附加值领域，包括内饰功能件、轻量化底盘、热管理和汽车电子产品，订单增长明显。
   • 国际化布局加速：墨西哥工厂一期已投产，其他工厂有序推进；在欧洲市场获宝马新订单，进一步扩展海外市场。

3. 财务预测与估值
   报告预测公司 2024年至2026年归母净利润将持续增长，预计净利润分别为293.8亿元、383.9亿元、486.2亿元。
   根据当前市值，对应PE估值分别为23倍、17倍、14倍，动态PE递减，支撑“买入”评级。

4. 风险提示
   涉及潜在风险包括汽车需求下滑、原材料价格波动、新业务进展不达预期等，需密切监控。

综上，报告对公司在平台化、全球化战略下的增长潜力持积极态度，认为已开启新一轮增长周期，值得投资。