20210201-华创证券-计算机行业周报_医疗IT进入配置期_计算机板块继续推荐_5页_406kb

计算机行业周报总结（20210125-20210131）

核心内容概述

本周计算机行业整体表现不佳，创业板指数下跌6.83%，计算机行业下跌7.12%，行业排名第26位，弱于创业板和上证综指。行业估值中位数法下PE(ttm)为52（剔除负值）。尽管市场整体承压，但报告认为医疗IT、人工智能、智能网联、云计算等细分领域仍具备投资价值，并新增推荐医疗科技板块。

主要观点

1. 医疗IT进入全面配置阶段

• 行业现状：2020年受疫情影响，医院收入下滑，导致IT预算减少，上市公司订单增速放缓。
• 2021年展望：
  • 专项债在医疗端的投入将在2021年显现成效；
  • 医院恢复正常运营，IT投资预算回升；
  • 行业头部企业集中度高，增速有望快于行业平均水平；
  • 估值已充分消化，具备长期配置价值。

2. 流动性收窄对板块的影响

• 流动性风险：计算机板块的投资机会与流动性密切相关，在流动性收缩阶段，建议按个股逻辑进行投资。
• 当前状态：板块持仓处于低位，估值充分消化，短期波动不可避免，但不悲观。

3. 服务器市场出现切换

• 市场变化：Intel在数据中心业务指引不乐观，AMD芯片在服务器领域快速突破，份额上升。
• 行业影响：头部云计算公司自研ARM芯片带来预期变化，导致Intel份额下滑，整机厂（如浪潮）利润增长可能快于收入增长。
• 未来趋势：需快速适应AMD和ARM架构，以保持市场地位。

4. 投资推荐

• 保持推荐：人工智能、智能网联、云计算；
• 新增推荐：医疗科技。

关键信息

推荐个股与板块

风险提示

• 流动性收缩风险：可能对板块造成阶段性影响；
• 市场风格风险：当前市场风格向头部企业集中，关注度存在不确定性。

团队介绍

组长、首席分析师：王文龙

• 背景：香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验；
• 历史成绩：2015-2017年所在团队获得新财富第6、第4、第3名；
• 荣誉：2019年金麒麟新锐分析师。

高级分析师：孟灿

• 背景：中南财经政法大学投资学硕士，3年一级市场TMT投资，3年二级市场计算机研究；
• 历史经历：曾任职苏州高新创业投资集团和兴全基金；
• 加入时间：2020年加入华创证券研究所。

高级分析师：张璋

• 背景：爱荷华州立大学硕士，2年芯片设计经验，5年计算机行业研究经验；
• 历史经历：曾任职广发证券和浙商基金；
• 加入时间：2020年加入华创证券研究所。

助理研究员：邓怡

• 背景：厦门大学金融硕士；
• 加入时间：2020年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

投资评级体系（基准指数：沪深300）

行业投资评级说明

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