20210201-中财期货-期权周报_成交PCR快速修复_预期进入震荡区间_5页_1mb

报告摘要

本报告为中财期货研究院发布的期权周报，主要分析了2021年1月25日至1月29日期货期权市场的表现，包括金融期权与商品期权的成交量、持仓量、PCR（认沽认购比率）及隐含波动率的变化。同时，报告也对市场走势进行了展望，认为当前市场可能进入震荡区间。

50ETF期权：
- 周内下跌3.37%，收于3.704。
- 周均成交量为262.76万张，环比下降13.12%。
- 日均成交PCR为0.83，环比上升0.17。
- 持仓量为251.82万张，环比下降18.77%，其中认购期权持仓下降11.95%，认沽期权持仓下降25.41%。
- 持仓PCR为0.87，环比下降0.16。
沪深300股指期权：
- 周内下跌3.91%，收于5351.96。
- 周均成交量为10.87万张，环比上升11.87%。
- 日均成交PCR为0.76，环比上升0.19。
- 持仓量为17.06万张，环比上升20.39%，其中认购期权持仓上升24.55%，认沽期权持仓上升15.42%。
- 持仓PCR为0.77，环比下降0.06。
市场展望：
- 隐含波动率涨幅约4个百分点，当前当月期权隐波在23%左右。
- 平值期权合成标的贴水。
- 波动率微笑曲线偏度得到修复，虚值认购期权波动率上升约18%，虚值认沽期权波动率下降约7%。
- 交易PCR快速上涨，持仓PCR修复至0.8附近，表明市场回调可能已到位，进入震荡区间。
- 底部仍为5350点，长期投资情绪乐观。
- 投资观点不变，牛市价差策略可继续持有。

LPG期权：
- 成交量环比上升91.89%，其中认购和认沽成交量分别上升90.55%和93.34%。
- 成交PCR为0.98，持仓PCR为0.77。
黄金期权：
- 成交量环比下降41.40%，认购和认沽成交量分别下降43.27%和38.91%。
- 持仓量环比下降49.18%，认购和认沽持仓分别下降53.12%和41.02%。
- 持仓PCR为0.61。
其他商品期权：
- 多数商品期权成交量和持仓量均出现下降，如铜、橡胶、铝、锌、豆粕、玉米、铁矿石、PVC、PP、塑料、白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕、动力煤等。
- 部分商品如铁矿石、LPG期权成交量上升显著，显示市场活跃度有所提升。